দ্বিতীয় অধ্যায়
অর্থায়নের উৎস

 তহবিল উৎসের ধারণা
যেকোনো ব্যবসা প্রতিষ্ঠান শুরু করার জন্য এবং দৈনন্দিন ব্যবসায় কার্য পরিচালনা করার জন্য যে তহবিলের প্রয়োজন হয় তার উৎস নির্বাচন অর্থায়ন ব্যবস্থাপনায় একটি গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্ত। বিভিন্ন উৎসের মধ্যে তুলনা করে একটি প্রতিষ্ঠানের জন্য তহবিলের উৎসের যে মিশ্রণটি সর্বোচ্চ সুবিধা প্রদানকারী ও ন্যূনতম খরচযুক্ত সেই মিশ্রণের উৎস থেকেই প্রতিষ্ঠান তহবিল সংগ্রহ করে।
 বিভিন্ন প্রকার তহবিলের উৎসের ধারণা
ব্যবসায় অর্থায়ন বলতে ব্যবসায় করার জন্য যে তহবিলের প্রয়োজন হয় তা সরবরাহ করাকে বোঝায়। ব্যবসায় গঠন, প্রকৃতি ও উদ্দেশ্যের ভিন্নতার কারণে নানারকম উৎস হতে প্রতিষ্ঠান তহবিল সংগ্রহ করে থাকে। যেকোনো ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানে তহবিলের দুটি ভিন্ন উৎস থাকে। একটি মালিকপক্ষ অন্যটি ঋণদাতা। মালিকপক্ষের প্রদত্ত তহবিলকে অভ্যন্তরীণ ও ঋণদাতা প্রদত্ত তহবিলকে বহিস্থ তহবিল উৎস বলা হয়।
 অভ্যন্তরীণ তহবিল
প্রতিষ্ঠানের মালিক তার সঞ্চিত মুনাফা বা অব্যবহৃত মুনাফার মাধ্যমে যে তহবিল ব্যবসায়ের প্রয়োজনে বিনিয়োগ করে তাকেই অভ্যন্তরীণ তহবিল বলা হয়। অভ্যন্তরীণ উৎসগুলোকে দুই ভাগে ভাগ করা যায়। যথা : ক. মালিকানাভিত্তিক ও খ. মুনাফাভিত্তিক।
ক. অভ্যন্তরীণ উৎসের মালিকানাভিত্তিক শ্রেণিবিভাগ
ভিন্ন ধরনের ব্যবসায় সংগঠনের অভ্যন্তরীণ তহবিলের প্রকৃতিও ভিন্ন হয়। যেমন : একমালিকানা ব্যবসায়ে অভ্যন্তরীণ তহবিলের উৎস মালিকের নিজস্ব অর্থ বা অর্থ দ্বারা পরিমাপযোগ্য যেকোনো উৎপাদনের উপকরণ হতে পারে। অংশীদারি প্রতিষ্ঠানের ক্ষেত্রে অংশীদারবৃন্দ যে তহবিল ব্যবসায়ে বিনিয়োগ করে তা স্বীয় মূলধন হিসেবে বিবেচিত হয়। অন্যদিকে যৌথ মূলধনী কোম্পানি শেয়ার বিক্রয়ের মাধ্যমে যে তহবিল সংগ্রহ করে সেটি অভ্যন্তরীণ তহবিল হিসেবে বিবেচিত হয়।
খ. অভ্যন্তরীণ উৎসের মুনাফাভিত্তিক শ্রেণিবিভাগ
ব্যবসায় প্রতিষ্ঠান উৎপাদিত পণ্যদ্রব্য বা সেবা প্রদানের মাধ্যমে অর্থ উপার্জন করে থাকে। এ উপার্জিত আয় হতে উৎপাদন সৃষ্টির খরচ, বিক্রয় খরচ ইত্যাদি খরচগুলো বাদ দিলে যে অর্থ বাকি থাকে সেটিই প্রতিষ্ঠানের অর্জিত মুনাফা। এই মুনাফা থেকে ঋণের সুদ ও সরকারকে প্রদেয় ট্যাক্স বাদ দেয়ার পর বাকিটা বিভিন্নভাবে তহবিলের উৎস হিসেবে ব্যবহার করা যায়। মুনাফাভিত্তিক কয়েকটি উৎস হলো- ১. অবণ্টিত মুনাফা ও সঞ্চিত তহবিল, ২. লভ্যাংশ সমতাকরণ তহবিল ও ৩. বিধিবদ্ধ সঞ্চিতি।
 বহিস্থ তহবিল
বহিস্থ তহবিল বলতে প্রতিষ্ঠানের বাইরের কোনো উৎস যেমন : ব্যাংক থেকে ঋণ নিয়ে তহবিল সংগ্রহ করাকে বোঝায়। অগ্রাধিকার শেয়ার বিক্রয় করে তহবিল সংগ্রহ করাও তহবিল সংগ্রহের বহিস্থ উৎস হিসেবে পরিচিত।
ক. বহিস্থ তহবিলের স্বল্পমেয়াদি উৎস : স্বল্পমেয়াদি বলতে ১ বছরের কম সময়কে বোঝানো হয়। একটি প্রতিষ্ঠানের বেশির ভাগ অর্থায়ন মূলত স্বল্পমেয়াদি উৎস হতে সংগ্রহ করে থাকে। এ ধরনের উৎস দুই ধরনের হয়ে থাকে। যথা : ক. প্রাতিষ্ঠানিক, খ. অপ্রাতিষ্ঠানিক।
 প্রাতিষ্ঠানিক স্বল্পমেয়াদি উৎস
১. প্রাপ্য বিল বাট্টাকরণ, ২. প্রদেয় বিল, ৩. স্বল্পমেয়াদি ব্যাংক ঋণ, ৪. ব্যাংক জমাতিরিক্ত উত্তোলন, ৫. ক্ষুদ্র ঋণ।
 অপ্রাতিষ্ঠানিক স্বল্পমেয়াদি উৎস
১. বাণিজ্যিক পত্র, ২. ক্রেতা হতে অগ্রিম গ্রহণ, ৩. গ্রাম্য মহাজন, ৪. মজুদ মাল বন্ধকিকরণ।
খ. বহিস্থ তহবিলের মধ্যমেয়াদি উৎস
এক থেকে পাঁচ বছর মেয়াদের জন্য সংগৃহীত তহবিল মধ্যমেয়াদি অর্থায়ন হিসেবে পরিগণিত। একটি ব্যবসায় প্রতিষ্ঠান মধ্যমেয়াদি তহবিল ব্যবহার করে ব্যবসায়ের চলমান মূলধনের দীর্ঘমেয়াদি প্রয়োজন মেটায়। এই তহবিলের খরচ বা সুদের হার স্বল্পমেয়াদি তহবিলের খরচ হতে বেশি এবং দীর্ঘমেয়াদি তহবিলের খরচ হতে কম হয়। এর উৎসসমূহ হলো :
 বাণিজ্যিক ব্যাংক প্রদত্ত ঋণ;  বিশেষায়িত আর্থিক প্রতিষ্ঠান;
 বেসরকারি প্রতিষ্ঠান;  আন্তর্জাতিক তহবিল।
গ. বহিস্থ তহবিলের দীর্ঘমেয়াদি উৎস
দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের মেয়াদ হচ্ছে ৫ বছর থেকে ঊর্ধ্বে যেকোনো সময়কাল পর্যন্ত। দীর্ঘমেয়াদি তহবিল ঋণের মাধ্যমে গৃহীত হলে চুক্তি মোতাবেক পরিশোধ করতে হয়। এর উৎসসমূহ হলোÑ ১. ঋণ, ২. ঋণপত্র, ৩. লিজিং।
 উৎস্য নির্বাচনে বিবেচ্য বিষয়সমূহ
প্রতিষ্ঠানের জন্য তহবিল সংগ্রহের উৎস নির্বাচনের ক্ষেত্রে বিভিন্ন উৎসের মধ্যে সুবিধা-অসুবিধা বিশ্লেষণ, তহবিল সংগ্রহের খরচ, প্রতিষ্ঠানের প্রকৃতি, তহবিলের প্রয়োজনের ধরন ও উদ্দেশ্য ইত্যাদি বিবেচনায় আনতে হয়। নিচে তহবিল উৎস নির্বাচনে বিবেচ্য বিষয়সমূহ উল্লেখ করা হলো- ১. ব্যবসায়ের ধরন ২. জামানতযোগ্য সম্পত্তির অপ্রতুলতা ৩. অর্থায়নের প্রয়োজনের ধরন ৪. তহবিল উৎসের খরচ ৫. তহবিল উৎসের ঝুঁকি।

অনুশীলনীর সৃজনশীল প্রশ্ন ও উত্তর

প্রশ্ন-১  নিচের উদ্দীপকটি পড়ে প্রশ্নগুলোর উত্তর দাও :
দীর্ঘদিন ধরে জামদানি ব্যবসায় নিয়োজিত দীননাথ চক্রবর্তী মাঝে মাঝে অর্থ সংকুলানকল্পে বিভিন্ন উৎস হতে অল্প সময়ের জন্য অর্থের সংস্থান করতেন। কিন্তু বর্তমানে তিনি তার ব্যবসা প্রসার করে এতদসঙ্গে তাঁতবস্ত্রের ও ব্যবসা শুরু করতে মনস্থির করেছেন এবং এ প্রসঙ্গে তিনি নারায়ণগঞ্জে একটি পুরাতন ফ্যাক্টরি ১০০টি মেশিনসহ দীর্ঘ ১০ বছরের জন্য নেয়ার লক্ষ্যে কাজ করছেন।
ক. অর্থায়নের উৎসকে মূলত কয় ভাগে ভাগ করা যায়?
খ. ব্যবসা স¤প্রসারণে সঞ্চিতি তহবিলের ভ‚মিকাটি ব্যাখ্যা কর।
গ. বর্তমানে দীননাথ চক্রবর্তী সাধারণত ব্যবসাক্ষেত্রে কোন ধরনের তহবিলের সহায়তায় আর্থিক সমস্যা সমাধানের চেষ্টা করেন?
ঘ. তুমি কি মনে কর যে ব্যবসা স¤প্রসারণ আর্থিক সহায়তাকল্পে দীননাথ চক্রবর্তীর অন্যান্য উৎসেরও শরণাপন্ন হতে হবে-উত্তরের পক্ষে যুক্তি দাও।
 ১নং প্রশ্নের উত্তর 
ক. অর্থায়নের উৎসকে মূলত দুই ভাগে ভাগ করা যায়।
খ. অবণ্টিত মুনাফার যে অংশ ভবিষ্যতে ব্যবসা স¤প্রসারণ করার জন্য একটি তহবিলে আলাদা করে রাখা হয় তাকে সঞ্চিত তহবিল বলে। এই তহবিল ব্যবসায় অর্থায়নের ক্ষেত্রে মুনাফাভিত্তিক অভ্যন্তরীণ একটি উৎস হিসেবে বিবেচিত হয়। ব্যবসায় স¤প্রসারণ ছাড়াও ভবিষ্যতের কোনো আর্থিক বিপর্যয় মোকাবিলায় এই তহবিল গুরুত্বপূর্ণ ভ‚মিকা রাখে যা ব্যবসায় স¤প্রসারণে সহায়ক।
গ. বর্তমানে জামদানি ব্যবসায়ী দীননাথ চক্রবর্তী তার ব্যবসায় স¤প্রসারণের আর্থিক সমস্যা লিজিং এর মাধ্যমে সমাধানের চেষ্টা করেন।
লিজিং দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের একটি অভিনব পদ্ধতি। যন্ত্রপাতি বা অন্য সম্পত্তি ক্রয় না করে নির্দিষ্ট হারে ভাড়ার বিনিময়ে ব্যবহার করার অধিকার লাভ করাকে লিজিং বলে। উদ্দীপকে দীননাথ চক্রবর্তীর ব্যবসায়ের আকার যখন ছোট ছিল তখন তিনি বিভিন্ন স্বল্পমেয়াদি উৎস হতে প্রয়োজনীয় তহবিল সংগ্রহ করে তার আর্থিক সমস্যা মোকাবিলা করতে পারতেন। কিন্তু বর্তমানে তিনি তার জামদানি ব্যবসায়ের পাশাপাশি তাঁতবস্ত্রের ব্যবসায় শুরু করতে চাচ্ছেন বলে তার দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন প্রয়োজন। তাই তিনি নারায়ণগঞ্জের একটি পুরাতন ফ্যাক্টরি ১০০টি মেশিনসহ ১০ বছরের জন্য লিজ নিতে চাচ্ছেন। কারণ কারখানাটি লিজ নিলে কারখানা স্থাপন ও মেশিন কেনা বাবদ তার যে অর্থ ব্যয় হতো তা সাশ্রয় হবে। সেক্ষেত্রে উক্ত অর্থ দ্বারা তিনি তার ব্যবসায়ের দৈনন্দিন কার্যক্রম সুষ্ঠুভাবে সম্পাদন করতে পারবেন।
ঘ. ব্যবসায় স¤প্রসারণ আর্থিক সহায়তাকল্পে দীননাথ চক্রবর্তীকে অন্যান্য উৎসেরও শরণাপন্ন হতে হবে বলে আমি মনে করি। কারণ একটি উৎস হতে তহবিল সংগ্রহ করে বৃহদাকার ব্যবসায় গঠন বা পরিচালনা করা যায় না। উদ্দীপকের জামদানি ব্যবসায়ী দীননাথ চক্রবর্তী বর্তমানে তার ব্যবসায় স¤প্রসারণ করে তাঁতবস্ত্রের ব্যবসায় শুরু করতে চান। এজন্য তার প্রচুর অর্থায়নের অর্থের প্রয়োজন দেখা দেয়। ব্যবসায় স¤প্রসারণের জন্য তিনি লিজিং-এর মাধ্যমে অর্থসংস্থান করবেন বলে সিদ্ধান্ত নিয়েছেন। কিন্তু ব্যবসাটি স¤প্রসারিত হওয়ার পর তা সুষ্ঠুভাবে পরিচালনার জন্যও অর্থের প্রয়োজন হবে। সেক্ষেত্রে তার বিভিন্ন বাণিজ্যিক ব্যাংক এবং বিশেষায়িত আর্থিক প্রতিষ্ঠান হতে ঋণ গ্রহণ করার প্রয়োজন হতে পারে। তহবিল সংগ্রহ করার পাশাপাশি প্রয়োজনীয় পরামর্শ গ্রহণের জন্য তাকে বিভিন্ন এনজিও’র শরণাপন্ন হতে পাবে। ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানের কার্যক্রম সুষ্ঠুভাবে পরিচালনার জন্য ক্রেতা থেকে অগ্রিম গ্রহণের মাধ্যমে তার স্বল্পমেয়াদি অর্থসংস্থানেরও প্রয়োজন হতে পারে।
সুতরাং ব্যবসায় স¤প্রসারণে আর্থিক সহায়তাকল্পে দীননাথ চক্রবর্তীকে লিজিং এর পাশাপাশি অন্যান্য উৎসেরও শরণাপন্ন হতে হবে বলে আমি মনে করি।
প্রশ্ন-২  নিচের উদ্দীপকটি পড়ে প্রশ্নগুলোর উত্তর দাও :
নবম শ্রেণিতে উত্তীর্ণ হওয়ার পর শফিক আর লেখাপড়া করতে পারেনি। পরবর্তী সময়ে কোথাও চাকরি না পেয়ে চামড়াশিল্পের উপর প্রশিক্ষণ নিয়ে ব্যবসা করতে উৎসাহিত হয়। আর্থিক সমস্যা নিরসনে তিনি সরকারি আর্থিক প্রতিষ্ঠান ও স্থানীয় বেসরকারি প্রতিষ্ঠানের শরণাপন্ন হন।
ক. অর্থ আদান-প্রদানের সবচেয়ে দ্রæততম ও সরল প্রক্রিয়া কোনটি?
খ. কোন অর্থায়ন এক থেকে পাঁচ বছর মেয়াদের জন্য সংগৃহীত তহবিল হিসাবে গণ্য হয়? ব্যাখ্যা কর।
গ. শফিককে সাহায্যকারী সরকারি আর্থিক প্রতিষ্ঠানটি কোন ধরনের প্রতিষ্ঠান? বর্ণনা কর।
ঘ. শফিকের মতো যুবসমাজকে স্বনির্ভর করার ক্ষেত্রে বেসরকারি প্রতিষ্ঠানগুলো কী ভ‚মিকা পালন করতে পারে? আলোচনা কর।
 ২নং প্রশ্নের উত্তর 
ক. অর্থ আদান-প্রদানের সবচেয়ে দ্রæততম ও সরল প্রক্রিয়া হলো স্বল্পমেয়াদি অর্থায়ন।
খ. মধ্যমেয়াদি অর্থায়ন এক থেকে পাঁচ বছর মেয়াদের জন্য সংগৃহীত তহবিল হিসেবে গণ্য হয়। মধ্যমেয়াদি তহবিল দ্বারা ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানের চলমান মূলধনের দীর্ঘমেয়াদি প্রয়োজন মিটানো হয়। বিভিন্ন বাণিজ্যিক ব্যাংক, বিশেষায়িত আর্থিক প্রতিষ্ঠান, এনজিও প্রভৃতি প্রতিষ্ঠান হতে কারবারি প্রতিষ্ঠানগুলো মধ্যমেয়াদি তহবিল সংগ্রহ করে থাকে। এরূপ তহবিলের খরচ বা সুদের হার স্বল্পমেয়াদি তহবিলের খরচ অপেক্ষা বেশি এবং দীর্ঘমেয়াদি তহবিলের খরচ হতে কম হয়।
গ. শফিককে সাহায্যকারী আর্থিক প্রতিষ্ঠানটি হলো একটি বিশেষায়িত আর্থিক প্রতিষ্ঠান। এ ধরনের প্রতিষ্ঠান রাষ্ট্রায়ত্ত¡ খাতে গড়ে ওঠে দেশের বিশেষ বিশেষ খাতের উন্নয়নের স্বার্থে নিয়োজিত থাকে। যেমন : কৃষি ব্যাংক কৃষি খাতে, শিল্প ব্যাংক শিল্পখাতে ঋণ প্রদান করে থাকে। উদ্দীপকে শফিক চাকরি না পেয়ে চামড়া শিল্পের ওপর প্রশিক্ষণ নিয়ে ব্যবসায় করতে উৎসাহিত হয়। শফিকের চামড়া শিল্প বিশেষ খাত হিসেবে দেশের অর্থনৈতিক উন্নয়নের গুরুত্বপূর্ণ ভ‚মিকা পালন করবে। তাই শিল্প খাতের উন্নয়নে নিয়োজিত দেশের বিশেষায়িত আর্থিক প্রতিষ্ঠান শিল্প ব্যাংক শফিককে সাহায্য করেছে। প্রতিষ্ঠানটি তাকে ব্যবসায় শুরু ও পরিচালনার জন্য প্রয়োজনীয় মূলধন সংগ্রহে অপেক্ষাকৃত সুবিধাজনক শর্তে মেয়াদি ঋণ দিয়েছে যাতে করে সে দেশের সুষম অর্থনৈতিক উন্নয়নে ভ‚মিকা রাখতে পারে।
সুতরাং শফিক তার ব্যবসায়ের আর্থিক সমস্যা নিরসনে সরকারি বিশেষায়িত আর্থিক প্রতিষ্ঠানের সুবিধা পেয়েছে।
ঘ. মধ্যমেয়াদি অর্থায়নের অন্যতম একটি উৎস হলো বেসরকারি প্রতিষ্ঠান। এসব প্রতিষ্ঠান দেশের বেকার যুবকদের স্বনির্ভর করার জন্য বিভিন্ন প্রকার আত্মকর্মসংস্থানমূলক প্রশিক্ষণ, পরামর্শ এবং আর্থিক সহায়তা প্রদান করে যাতে তারা ব্যবসায় করে নিজেদের স্বনির্ভর করে তুলতে পারে। উদ্দীপকে নবম শ্রেণিতে উত্তীর্ণ শফিক কোথাও চাকরি না পেয়ে চামড়া শিল্পের ওপর প্রশিক্ষণ নিয়ে ব্যবসায় করতে উৎসাহিত হয়। আর্থিক সমস্যা নিরসনে সে সরকারি প্রতিষ্ঠানের পাশাপাশি বেসরকারি প্রতিষ্ঠানের সহায়তা নেয়। বেসরকারি প্রতিষ্ঠানের মধ্যে ব্র্যাক, মাইডাস, গ্রামীণ ব্যাংক উল্লেখযোগ্য। এসব প্রতিষ্ঠান শফিকের মতো বেকার যুবকদের আত্মনির্ভরশীল করতে প্রয়োজনীয় তহবিল সরবরাহের পাশাপাশি তাদেরকে শিল্পস্থাপন ও পরিচালনা বিষয়ে বিভিন্ন ধরনের পরামর্শ ও প্রশিক্ষণ দিয়ে শিল্পকারখানা প্রতিষ্ঠায় উৎসাহিত করে। শিল্পকারখানা প্রতিষ্ঠার পর তারা যাতে সুষ্ঠুভাবে শিল্পপ্রতিষ্ঠানটি পরিচালনা করতে পারে সেজন্যও তাদেরকে সহজ শর্তে ঋণ সরবরাহ করে।
সুতরাং বলা যায়, শফিকের মতো যুবসমাজকে স্বনির্ভর করতে তাদেরকে প্রয়োজনীয় তহবিল, প্রশিক্ষণ, পরামর্শ ও দিকনির্দেশনা দিয়ে বেসরকারি প্রতিষ্ঠানগুলো সহায়তা প্রদান করছে।

প্রশ্ন-৩  নিচের উদ্দীপকটি পড়ে প্রশ্নগুলোর উত্তর দাও :
স্বল্পশিক্ষিত চম্পা সেলাইয়ের কাজ শিখে দর্জি ব্যবসায়ের প্রতি উৎসাহিত হলো। সেলাই মেশিন কেনার জন্য সে সরকারি আর্থিক প্রতিষ্ঠান থেকে ৭ বছরে পরিশোধযোগ্য আর্থিক সহায়তা গ্রহণ করে। অন্যান্য সহায়তার জন্য সে স্থানীয় বেসরকারি প্রতিষ্ঠানের শরণাপন্ন হয়। [স. বো. ’১৫]
ক. স্বল্পমেয়াদি অর্থায়নের প্রধান উৎস কী? ১
খ. অবণ্টিত মুনাফা কী? ব্যাখ্যা কর। ২
গ. চম্পা কোন ধরনের অর্থায়ন উৎস থেকে আর্থিক সহায়তা গ্রহণ করে? বর্ণনা কর। ৩
ঘ. চম্পার মত উদ্যোক্তাদের স্বর্নিভর করার ক্ষেত্রে বেসরকারি প্রতিষ্ঠানগুলোর ভ‚মিকা মূল্যায়ন কর। ৪
 ৩নং প্রশ্নের উত্তর 
ক. স্বল্পমেয়াদি অর্থায়নের ক্ষেত্রে জামানতবিহীন ব্যাংক ঋণ প্রধান উৎস।
খ. নিট মুনাফার যে অংশ শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে বণ্টন না করে ব্যবসায়ে বিনিয়োগ করা হয় তাকে অবণ্টিত মুনাফা বলে।
কোম্পানি প্রতিবছর যে পরিমাণ মুনাফা অর্জন করে তা শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে বণ্টন করতে পারে আবার জমাও রাখতে পারে। অর্থায়নের সকল উৎসের মধ্যে অবণ্টিত মুনাফাই শুধুমাত্র একমালিকানা অংশীদারি ও কোম্পানি সকল সংগঠনের জন্য প্রযোজ্য।
গ. চম্পা বহিস্থ তহবিলের দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন উৎস থেকে আর্থিক সহায়তা গ্রহণ করে।
দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের মেয়াদ হচ্ছে ৫ বছর থেকে ঊর্ধ্বে যেকোনো সময়কাল পর্যন্ত। দীর্ঘমেয়াদি তহবিল ঋণের মাধ্যমে গৃহীত হলে চুক্তি অনুসারে পরিশোধ করতে হয়।
উদ্দীপকের স্বল্পশিক্ষিত চম্পা সেলাইয়ের কাজ শিখে দর্জি ব্যবসায়ের প্রতি উৎসাহিত হয়েছে। কিন্তু এরূপ স্থায়ী কাজের জন্য তার নিকট পর্যাপ্ত পরিমাণে মূলধন নেই। এক্ষেত্রে সে সেলাই মেশিন কেনার জন্য সরকারি আর্থিক প্রতিষ্ঠান থেকে ৭ বছরে পরিশোধযোগ্য আর্থিক সহায়তা নিয়েছে। এরূপ অর্থায়নের মাধ্যমে সংগৃহীত তহবিলের অস্কার সাধারণত স্বল্পমেয়াদি ও মধ্যমেয়াদি

উৎসের তুলনায় বড় হয়, ফলে এই তহবিল বিভিন্ন স্থায়ী সম্পত্তি যেমন : ভ‚মি, দালানকোঠা, যন্ত্রপাতি ইত্যাদি ক্রয়ের জন্য ব্যবহৃত হয়। আর এরূপ তহবিল ঋণের মাধ্যমে গৃহীত হলে তা চুক্তি মোতাবেক পরিশোধ করতে হয়। অর্থাৎ চম্পা যে অর্থায়নের উৎস থেকে মূলধন সংগ্রহ করেছে তার বৈশিষ্ট্য অনুযায়ী বলা যায় এটি দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন উৎস।
ঘ. চম্পার মত উদ্যোক্তাদের স্বনির্ভর করার ক্ষেত্রে বেসরকারি প্রতিষ্ঠানগুলো গুরুত্বপূর্ণ ভ‚মিকা পালন করে।
মধ্যমেয়াদি অর্থায়নের অন্যতম একটি উৎস হলো বেসরকারি প্রতিষ্ঠান। যেমন : মাইডাস, ব্র্যাক, গ্রামীণ ব্যাংক প্রভৃতি প্রতিষ্ঠান এনজিও হিসেবে আইনগত সত্তা লাভ করে যুবসমাজ ও নারীদের বিভিন্ন ধরনের সহায়তা করে।
উদ্দীপকের স্বল্পশিক্ষিত চম্পার দর্জি ব্যবসায়ের সেলাই মেশিন ক্রয়ের জন্য সরকারি আর্থিক প্রতিষ্ঠান সহায়তা প্রদান করেছে। এরূপ অর্থায়নকৃত ঋণ ৭ বছরে মধ্যে সে পরিশোধ করে দিবে। তিনি তার ব্যবসায়ের জন্য আর্থিক সহায়তা ছাড়া অন্যান্য সহযোগিতার জন্য বেসরকারি প্রতিষ্ঠানের শরণাপন্ন হয়েছে। কারণ এরূপ এনজিও এবং ব্যবসায় প্রতিষ্ঠান আর্থিক সহায়তা ছাড়া পরামর্শ দান, প্রশিক্ষণ দান, দক্ষতা বৃদ্ধিকরণ প্রভৃতি ব্যাপারে ব্যক্তি ও ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানকে সাহায্য করে থাকে।
উদ্দীপকের চম্পা তার আর্থিক সমস্যা নিরসন করেছে সরকারি আর্থিক প্রতিষ্ঠান থেকে দীর্ঘমেয়াদি ঋণ নিয়ে। আর এছাড়া সে সরকারি আর্থিক প্রতিষ্ঠানের পাশাপাশি বেসরকারি প্রতিষ্ঠানের সহায়তা নেয়। এরূপ প্রতিষ্ঠান থেকে সে তার ব্যবসায়ের জন্য বিভিন্ন ধরনের প্রশিক্ষণ ও পরামর্শ পাবে যার মাধ্যমে সে দক্ষতা বৃদ্ধি করতে পারবে। এভাবেই বিভিন্ন ধরনের সহায়তা দানের মাধ্যমে বেসরকারি প্রতিষ্ঠান যুবসমাজ ও নারীদের আত্মনির্ভরশীল হয়ে ওঠতে সাহায্য করে। সুতরাং বলা যায়, বেসরকারি প্রতিষ্ঠানগুলো চম্পার মত উদ্দ্যোক্তাদের স্বনির্ভর করার ক্ষেত্রে মধ্যমেয়াদি ঋণ প্রদান ছাড়াও অন্যান্য সুযোগ-সুবিধা প্রদানের মাধ্যমেও সহায়তা দিয়ে থাকে।

প্রশ্ন-৪  নিচের উদ্দীপকটি পড়ে প্রশ্নগুলোর উত্তর দাও :
জনাব করিম পাঁচ বছর পূর্বে নিউ মার্কেটে একটি দোকান ভাড়া নিয়ে কাপড়ের ব্যবসায় শুরু করেছিলেন। ব্যবসায়টি শুরু করার সময় তিনি নিজস্ব সঞ্চয় থেকেই প্রয়োজনীয় তহবিল সরবরাহ করেছিলেন। সততা ও দক্ষতার সহিত ব্যবসায়িক কার্য পরিচালনা করায় তিনি প্রতি বছর মুনাফা অর্জনে সক্ষম হয়েছেন। স¤প্রতি দোকানের মালিক দোকানটি বিক্রি করতে চাওয়ায় তিনি দোকানটি কেনার সিদ্ধান্ত নিয়েছিলেন। কিন্তু ব্যাংক হতে ঋণ নিতে না পারায় তিনি দোকান কেনার সিদ্ধান্ত বাদ দিলেন।
ক. অর্থায়ন কী? ১
খ. অভ্যন্তরীণ তহবিল বলতে কী বোঝ? ২
গ. দোকান কেনার জন্য জনাব করিম কোন ধরনের তহবিল ব্যবহার করতে চেয়েছিলেন? বর্ণনা কর। ৩
ঘ. জনাব করিমের ব্যবসায়ে সফল হওয়ার কারণ ব্যাখ্যা কর। ৪
 ৪নং প্রশ্নের উত্তর 
ক. অর্থায়ন হচ্ছে তহবিল সংগ্রহ, তহবিল ব্যবস্থাপনা ও তহবিল বণ্টন।
খ. ব্যবসায়ের মালিক তার সঞ্চিত মুনাফা বা অব্যবহৃত মুনাফার মাধ্যমে যে তহবিল ব্যবসায়ের প্রয়োজনে বিনিয়োগ করে তাকেই অভ্যন্তরীণ তহবিল বলে। বিভিন্ন ধরনের কারবারি সংগঠনে অভ্যন্তরীণ তহবিলের প্রকৃতিও ভিন্ন হয়ে থাকে। তবে তহবিলের প্রকৃতি যেমনই হোক এরূপ তহবিল ব্যবহারে বাধ্যতামূলকভাবে সুদ বা কিস্তি পরিশোধ করতে হয় না। তাই এরূপ তহবিল ব্যবহারে তহবিল পরিশোধের অপারগতা সংক্রান্ত ঝুঁকি কমে যায়।
গ. দোকান কেনার জন্য জনাব করিম মধ্যমেয়াদি তহবিল ব্যবহার করতে চেয়েছিলেন। এরূপ তহবিল এক থেকে পাঁচ বছর মেয়াদের জন্য সংগ্রহ করা হয়ে থাকে। সাধারণত ব্যবসায়ের চলমান মূলধনের দীর্ঘমেয়াদি প্রয়োজন মিটাতে এ ধরনের তহবিল ব্যবহার করা হয়। উদ্দীপকে জনাব করিম সততা ও দক্ষতার সাথে ব্যবসায়িক কার্য পরিচালনা করায় প্রতিবছরই ব্যবসায় থেকে মুনাফা অর্জনে সক্ষম হয়েছেন। স¤প্রতি দোকানের মালিক দোকানটি বিক্রি করতে চাওয়ায় জনাব করিম দোকানটি ক্রয় করার সিদ্ধান্ত নিয়েছিলেন। দোকান ক্রয়ের জন্য প্রয়োজনীয় তহবিল সংগ্রহ করতে তিনি ব্যাংক ঋণ ব্যবহার করতে চেয়েছিলেন। বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো জামানতের বিপরীতে ব্যবসায়ীদের এ ধরনের মধ্যমেয়াদি ঋণ প্রদান করে থাকে। জনাব করিমের নিকট জামানত হিসেবে ব্যাংকে জমা রাখার মতো পর্যাপ্ত সম্পদ না থাকায় সে ব্যাংক ঋণ গ্রহণ করতে পারেনি।
সুতরাং, জনাব করিম দোকান কেনার জন্য যে তহবিল ব্যবহার করতে চেয়েছিলেন তা ছিল মধ্যমেয়াদি তহবিল।
ঘ. জনাব করিমের ব্যবসায়ে সফল হওয়ার মূল কারণ দক্ষ তহবিল ব্যবস্থাপনা। ব্যবসায় প্রতিষ্ঠা ও পরিচালনায় তহবিল অপরিহার্য।
আর এই তহবিলের সঠিক ব্যবহারের ওপর ব্যবসায়ের সফলতা নির্ভর করে।
উদ্দীপকের জনাব করিম নিউ মার্কেটে একটি দোকান ভাড়া নিয়ে পাঁচ বছর আগে কাপড়ের ব্যবসায় শুরু করেন। ব্যবসায় পরিচালনার জন্য তিনি তার সঞ্চয় থেকে প্রয়োজনীয় তহবিল সরবরাহ করেছিলেন। কিন্তু ব্যবসায়ে তহবিল বিনিয়োগ করলেই তা থেকে মুনাফা অর্জন করা যায় না। মুনাফা অর্জন করার জন্য ব্যবসায়ে বিনিয়োগকৃত তহবিল উৎসের খরচ ন্যূনতম রাখতে হয় এবং তহবিল সঠিকভাবে ব্যবহার করতে হয়। ব্যবসায়ের দৈনন্দিন কার্যাবলি সুষ্ঠুভাবে পরিচালনা করতে হয়। জনাব করিম দক্ষতার সাথে ব্যবসায় পরিচালনা ও এর তহবিল সঠিকভাবে ব্যবস্থাপনা করেছেন বলেই প্রতিবছরই মুনাফা অর্জনে সক্ষম হয়েছেন।
সুতরাং বলা যায়, জনাব করিম তহবিলের সঠিক ব্যবহার ও দক্ষ পরিচালনার জন্য ব্যবসায়ে সফলতা পেয়েছেন।
প্রশ্ন-৫  নিচের উদ্দীপকটি পড়ে প্রশ্নগুলোর উত্তর দাও :
রূপালী ব্যাংকের পাঁচ কর্মকর্তা চাকরি হতে অবসর গ্রহণের পর ফাইভ স্টার প্রাইভেট লিমিটেড নামে একটি কোম্পানি প্রতিষ্ঠা করেন। উদ্যোক্তারা নিজস্ব তহবিল থেকে প্রয়োজনীয় অর্থসংস্থান করে প্রাথমিকভাবে কোম্পানির কার্যক্রম শুরু করেন। ধীরে ধীরে কোম্পানির কার্যক্রম বৃদ্ধি পেলে তারা শেয়ার বিক্রির মাধ্যমে প্রয়োজনীয় তহবিল সংগ্রহ করার সিদ্ধান্ত গ্রহণ করেন।
ক. কাঁচামাল ক্রয়ের জন্য কোন মেয়াদি তহবিল প্রয়োজন? ১
খ. লভ্যাংশ সমতাকরণ তহবিল বলতে কী বোঝ? ২
গ. ফাইভ স্টার কোম্পানির উদ্যোক্তাদের সরবরাহকৃত মূলধন কোন ধরনের তহবিল? বর্ণনা কর। ৩
ঘ. ফাইভ স্টার কোম্পানির উদ্যোক্তাদের শেয়ার বিক্রয়ের মাধ্যমে তহবিল সংগ্রহের সিদ্ধান্তটি কতটা যুক্তিসংগত? ৪
 ৫নং প্রশ্নের উত্তর 
ক. কাঁচামাল ক্রয়ের জন্য স্বল্পমেয়াদি তহবিল প্রয়োজন।
খ. কোনো কোনো কোম্পানি তার শেয়ারহোল্ডারদের প্রতি বছর লভ্যাংশ প্রদানের লক্ষ্যে যে বছর বেশি মুনাফা অর্জন করে সে বছর নিট মুনাফার একটা অংশ পরবর্তীতে যখন মুনাফা অপ্রতুল হবে তখন ব্যবহার করার জন্য তহবিল আকারে রেখে দেয়। এই তহবিলই লভ্যাংশ সমতাকরণ তহবিল নামে পরিচিত। কোম্পানির সুনাম রক্ষায় এই তহবিল বিশেষ ভ‚মিকা রাখে।
গ. ফাইভ স্টার প্রাইভেট লিমিটেড কোম্পানির উদ্যোক্তাদের সরবরাহকৃত মূলধন একটি অভ্যন্তরীণ তহবিল।
যে কোনো প্রতিষ্ঠান তার প্রয়োজনীয় তহবিল সংগ্রহ করার ক্ষেত্রে অভ্যন্তরীণ উৎস অথবা বহিস্থ অথবা উভয় উৎসের সহায়তা গ্রহণ করতে পারে। অভ্যন্তরীণ তহবিল হচ্ছে মালিক পক্ষের প্রদত্ত তহবিল। মালিক পক্ষ তাদের সঞ্চিত মুনাফা অথবা অব্যবহৃত মুনাফার দ্বারা প্রতিষ্ঠানের জন্য অভ্যন্তরীণ তহবিল গঠন করে। উদ্দীপকে ফাইভ স্টার প্রাইভেট লিমিটেড কোম্পানির উদ্যোক্তারা তাদের নিজস্ব তহবিল থেকে প্রয়োজনীয় মূলধন সরবরাহ করে কোম্পানিটি প্রতিষ্ঠা করেছে এবং কোম্পানির প্রাথমিক কার্যক্রম শুরু করেছেন। এজন্য তারা বাহিরের কোনো অর্থায়নের উৎসের সহায়তা গ্রহণ করেন।
সুতরাং, ফাইভ স্টার প্রাইভেট লিমিটেড কোম্পানির প্রতিষ্ঠা এবং প্রাথমিক কার্যক্রম শুরু করার জন্য কোম্পানির উদ্যোক্তারা যে মূলধন সরবরাহ করেছে তা অভ্যন্তরীণ তহবিল।
ঘ. অর্থসংস্থানের সবচেয়ে সহজ এবং নিরাপদ উৎস হিসেবে ফাইভ স্টার কোম্পানির উদ্যোক্তাদের শেয়ার বিক্রয়ের মাধ্যমে তহবিল সংগ্রহের সিদ্ধান্ত গ্রহণ সম্পূর্ণ যুক্তিসংগত।
উদ্দীপকে ফাইভ স্টার প্রাইভেট লিমিটেড কোম্পানির উদ্যোক্তারা তাদের কোম্পানির বর্ধিত কার্যক্রম সুষ্ঠুভাবে পরিচালনার জন্য প্রয়োজনীয় তহবিল সংগ্রহ করতে শেয়ার বিক্রয়ের সিদ্ধান্ত নিয়েছে। শেয়ার যেকোনো কোম্পানির মূলধন সংগ্রহের অন্যতম প্রধান উৎস। শেয়ার বিক্রয়ের মাধ্যমে কোম্পানির অর্থসংস্থান সবচেয়ে সহজ এবং নিরাপদ। কারণ কোম্পানি বিলুপ্তির পূর্বে শেয়ারের অর্থ পরিশোধ করার প্রয়োজন পড়ে না। তাছাড়া কোম্পানি মুনাফা অর্জন করলেই কেবল শেয়ারহোল্ডারদের লভ্যাংশ প্রদান করতে হয়। কোম্পানির মুনাফা অর্জন না করলে লভ্যাংশ প্রদানের ক্ষেত্রে কোনো বাধ্যবাধকতা সৃষ্টি হয় না। তাই শেয়ার বিক্রির মাধ্যমে কোম্পানি যে তহবিল সংগ্রহ করে তার খরচ অন্য যেকোনো বহিস্থ তহবিল ব্যবহারের খরচ অপেক্ষা কম।
সুতরাং বলা যায়, ফাইভ স্টার প্রাইভেট লিমিটেডের উদ্যোক্তাদের ন্যূনতম খরচযুক্ত তহবিলের উৎস থেকে প্রয়োজনীয় তহবিল সংগ্রহ করার সিদ্ধান্তটি অধিক যুক্তিযুক্ত হয়েছে।
প্রশ্ন-৬  নিচের উদ্দীপকটি পড়ে প্রশ্নগুলোর উত্তর দাও :
ঢাকার শাহবাগে শিমুল সাহার একটি ফুলের দোকান রয়েছে। যা তিনি দোকান মালিকের নিকট থেকে ভাড়া নিয়েছেন। নিজস্ব পুঁজি দ্বারা ব্যবসায় শুরু করে তিনি তার মেধা ও সততা দিয়ে ব্যবসায়ের সফলতা নিশ্চিত করেছেন। বর্তমানে তিনি বিভিন্ন ফুল সরবরাহকারীদের নিকট থেকে বাকিতে ফুল কেনার সুবিধা পাচ্ছেন। ফলে ধীরে ধীরে তার ব্যবসায় স¤প্রসারিত হচ্ছে। স¤প্রতি দোকান মালিক দোকানটি বিক্রি করার সিদ্ধান্ত নিলে তিনি রূপালী ব্যাংক হতে ঋণ নিয়ে দোকানটি ক্রয় করে নিলেন।
ক. তহবিল বিনিয়োগের মূল উদ্দেশ্য কোনটি? ১
খ. প্রদেয় করের পরিমাণ কীভাবে কম হয়? ২
গ. শিমুল সাহা রূপালী ব্যাংক হতে ঋণ নিয়ে অর্থায়নের যে উৎসটি ব্যবহার করেছেন তা বর্ণনা কর। ৩
ঘ. শিমুল সাহা বাকিতে সরবরাহকারীদের নিকট থেকে বিভিন্ন ফুল ক্রয় করে অর্থায়ন করছেন। কথাটির যথার্থতা বিশ্লেষণ কর। ৪
 ৬নং প্রশ্নের উত্তর 
ক. তহবিল বিনিয়োগের মূল উদ্দেশ্য মুনাফা অর্জন।
খ. কারবার প্রতিষ্ঠানে ঋণের মাধ্যমে অর্থায়ন করা হলে প্রদেয় করের পরিমাণ কম হয়। কারণ ঋণের মাধ্যমে ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানের জন্য অর্থায়ন করা হলে ঋণের সুদ মোট লাভ থেকে প্রদান করায় যে লাভ অবশিষ্ট থাকে, সেই লাভের ওপর কর প্রদান করতে হয়। এতে প্রদেয় করের পরিমাণ কমে আসে।
গ. দোকান ক্রয়ের জন্য রূপালী ব্যাংক হতে ঋণ নিয়ে শিমুল সাহা অর্থায়নের বহিস্থ উৎস ব্যবহার করছেন।
ব্যবসায়ের বাইরের কোনো উৎস থেকে অর্থসংস্থান করা হলে তাকে বহিস্থ তহবিল বলে। এ ধরনের তহবিল ব্যবহারে সুদ ও কিস্তি প্রদান করা বাধ্যতামূলক। ব্যবসায়ে লাভ হোক বা না হোক নির্দিষ্ট মেয়াদান্তে সুদসহ আসল পরিশোধ করতে হয়। উদ্দীপকে শিমুল সাহা রূপালী ব্যাংক হতে দোকান ক্রয়ের জন্য মধ্যমেয়াদি ঋণ গ্রহণ করেছেন। এ ঋণের অর্থ তাকে এক থেকে পাঁচ বছরের মধ্যে নির্দিষ্ট কিস্তিতে পরিশোধ করতে হবে। কিস্তির সাথে প্রতি মাসে ঋণের সুদও প্রদান করতে হয়। বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো বাংলাদেশ ব্যাংক দ্বারা নির্ধারিত সুদের হার ও ঋণের চাহিদা বিচার-বিশ্লেষণ করে প্রদত্ত ঋণের সুদ ধার্য করে। তাছাড়া মধ্যমেয়াদি ব্যাংক ঋণ একটি জামানতযুক্ত ঋণ ব্যবস্থা। তাই রূপালী ব্যাংক হতে ঋণ নেয়ার সময় শিমুল সাহাকে যেকোনো চলতি মূলধন অথবা স্থায়ী সম্পত্তি জামানত হিসেবে জমা রাখতে হয়েছে।
ঘ. শিমুল সাহা সরবরাহকারীদের নিকট থেকে বাকিতে ফুল ক্রয় করে স্বল্পমেয়াদি অর্থায়নের ব্যবস্থা করেছেন।
কোনো প্রতিষ্ঠান যখন বাকিতে কাঁচামাল, উৎপাদন সামগ্রী ইত্যাদি ক্রয় করে তখন ব্যবসায়ে সাময়িক সময়ের জন্য অর্থসংস্থান হয়। কারণ ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানটি যদি বাকিতে ক্রয় করার সুবিধা না পেত তাহলে নগদে পণ্য ক্রয় করতে অর্থের প্রয়োজন হতো, যার জন্য ব্যাংক হতে ঋণ নিলে তাকে সুদসহ ফেরত দিতে হতো। উদ্দীপকে শিমুল সাহা একজন ফুল ব্যবসায়ী। নিজ পুঁজি দিয়ে ব্যবসায়টি শুরু করে তিনি মেধা ও সততা দিয়ে ব্যবসায়ের সাফল্য নিশ্চিত করেছেন। বাজারে সফল ব্যবসায়ী হিসেবে তার সুনাম থাকায় বর্তমানে তিনি ফুল সরবরাহকারীদের কাছ থেকে বাকিতে ফুল ক্রয়ের সুবিধা পাচ্ছেন। তাই ফুল ক্রয়ের জন্য তাকে অন্য কোনো তহবিল উৎস থেকে নগদ অর্থের যোগান দিতে হচ্ছে না।
সুতরাং বলা যায়, বাকিতে মাল ক্রয় করে শিমুল সাহা তার ব্যবসায়ের জন্য স্বল্পমেয়াদি অর্থায়নের ব্যবস্থা করেছেন।
প্রশ্ন-৭  নিচের উদ্দীপকটি পড়ে প্রশ্নগুলোর উত্তর দাও :
নিটল বাংলা একটি সদ্য প্রতিষ্ঠিত পাবলিক লিমিটেড কোম্পানি। সাতজন অবসর প্রাপ্ত সরকারি কর্মকর্তা নিজস্ব তহবিল থেকে প্রাথমিক মূলধন সরবরাহ করে কোম্পানিটি প্রতিষ্ঠা করেছেন। উদ্যোক্তারা কোম্পানির স্থায়ী অফিস খোলার জন্য একটি পুরানো বিল্ডিং ক্রয় করার সিদ্ধান্ত নিলেন। প্রয়োজনীয় তহবিল সংগ্রহের জন্য উদ্যোক্তারা একটি বাণিজ্যিক ব্যাংকে আবেদন করলে ব্যাংক ঋণ প্রদানে অস্বীকৃতি জানায়। উদ্যোক্তারা তখন ব্যবসায়ের তহবিল বৃদ্ধির জন্য সরকারের অনুমতি নিয়ে বাজারে শেয়ার ছাড়েন।
ক. কোম্পানির শেয়ার বিক্রয় করে কোন মেয়াদের অর্থায়ন করে? ১
খ. বহিস্থ তহবিল বলতে কী বোঝ? ২
গ. নিটল বাংলা কোম্পানি কোন দিক বিবেচনায় ব্যাংক ঋণ প্রাপ্তিতে অযোগ্য হলো? বর্ণনা কর। ৩
ঘ. নিটল বাংলা ‘শেয়ার বিক্রয়ের মাধ্যমে ব্যবসায়ের মূলধন বৃদ্ধি করতে পারবে’ কথাটির যথার্থতা বিশ্লেষণ কর। ৪
 ৭নং প্রশ্নের উত্তর 
ক. কোম্পানির শেয়ার বিক্রয় করে দীর্ঘমেয়াদে অর্থায়ন করে।
খ. প্রতিষ্ঠানের বাইরের কোনো উৎস হতে তহবিল সংগ্রহ করা হলে তাকে বহিস্থ তহবিল বলে। এ ধরনের তহবিল ব্যবহারের সুদ প্রদান করা বাধ্যতামূলক। তাই অভ্যন্তরীণ তহবিল ব্যবহারের খরচ অপেক্ষা বহিস্থ তহবিল ব্যবহারের খরচ সর্বদা বেশি হয়। তাছাড়া নির্দিষ্ট মেয়াদান্তে বহিস্থ তহবিল পরিশোধ করা বাধ্যতামূলক বলে বহিস্থ তহবিল ব্যবহারে তহবিল পরিশোধে অপারগতা সংক্রান্ত ঝুঁকি বিদ্যমান থাকে।
গ. নিটল বাংলা কোম্পানি জামানতযোগ্য সম্পত্তির অপ্রতুলতার কারণে ব্যাংক ঋণ প্রাপ্তিতে অযোগ্য বলে বিবেচিত হয়েছে।
বাণিজ্যিক ব্যাংক জামানতের বিপরীতে মধ্যমেয়াদি ও দীর্ঘমেয়াদি ঋণ প্রদান করে থাকে। তাই কোনো কোম্পানি তার মধ্যমেয়াদি বা দীর্ঘমেয়াদি তহবিলের চাহিদা পূরণ করার জন্য ব্যাংক হতে ঋণের সুবিধা গ্রহণ করতে চাইলে তাকে স্থায়ী সম্পদ ব্যাংকের নিকট জামানত হিসেবে জমা রাখতে হয়। উদ্দীপকে নিটল বাংলা কোম্পানি একটি সদ্য প্রতিষ্ঠিত ব্যবসায় প্রতিষ্ঠান। এরূপ ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানে সাধারণত জামানতযোগ্য তেমন কোনো স্থায়ী সম্পদ থাকে না। আর জামানত ছাড়া মধ্যমেয়াদী বা দীর্ঘমেয়াদী ঋণ প্রদানের ঝুঁকি কোনো ব্যাংক নিতে চায় না। আার এ কারণেই বাণিজ্যিক ব্যাংকটি নিটল বাংলা কোম্পানিকে ঋণ প্রদানে অস্বীকৃতি জানিয়েছে।
ব্যাংকের চাহিদা অনুযায়ী জামানত রাখতে ব্যর্থ হওয়ায় নিটল বাংলা কোম্পানি বাণিজ্যিক ব্যাংকে দীর্ঘমেয়াদে ঋণ প্রাপ্তিতে অযোগ্য বলে বিবেচিত হয়েছে।
ঘ. কোনো কোম্পানির মূলধন বৃদ্ধির ক্ষেত্রে শেয়ার বিক্রয়ের মাধ্যমে তহবিল সংগ্রহ অন্যতম প্রধান উৎস হিসেবে বিবেচিত হয়।
বৃহদাকার ব্যবসায় প্রতিষ্ঠা ও পরিচালনায় ব্যাপক মূলধনের প্রয়োজন হয়। কোম্পানি ব্যবসায় সংগঠনের ক্ষেত্রে অর্থায়নের সবচেয়ে সহজ, নিরাপদ ও গতিশীল উৎস হলো শেয়ার। কোম্পানি প্রতিষ্ঠানগুলো সরকারের অনুমতি নিয়ে জনসাধারণের নিকট শেয়ার বিক্রয় করে প্রয়োজনীয় তহবিল সংগ্রহ করতে পারে। উদ্দীপকে নিটল বাংলা সদ্য প্রতিষ্ঠিত পাবলিক লিমিটেড কোম্পানি। অবসরপ্রাপ্ত সাতজন সরকারি কর্মকর্তা তাদের নিজেদের প্রাথমিক মূলধন সরবরাহ করে কোম্পানিটি গঠন করেছেন। স¤প্রতি তারা প্রতিষ্ঠানের স্থায়ী অফিসের জন্য একটি পুরানো বিল্ডিং ক্রয় করার সিদ্ধান্ত নিলেন। এক্ষেত্রে মালিকদের পর্যাপ্ত মূলধন না থাকার কারণে বাণিজ্যিক ব্যাংকে ঋণের জন্য আবেদন করেন। কিন্তু সঠিকভাবে ঋণের জামানত ও নতুন ব্যবসায়ের জন্য বাণিজ্যিক ব্যাংক ঋণ দিতে অস্বীকৃতি জানালে কোম্পানিটি তাদের শেয়ার বাজারে ছাড়েন। শেয়ার বিক্রয়ের মাধ্যমে তহবিল সংগ্রহ করা হলে তা মালিকের তহবিল হিসাবে বিবেচিত হয়। যার ফলে প্রতিষ্ঠানের দায় বৃদ্ধি না পেয়ে মূল্যধনের পরিমাণ বৃদ্ধি পাবে।
সুতরাং বলা যায়, নিটল বাংলা প্রতিষ্ঠানটি শেয়ার বিক্রয় করে ব্যাপক মূলধন সংগ্রহ ও বৃদ্ধি করতে পারবে কথাটি যথার্থ।
প্রশ্ন-৮  নিচের উদ্দীপকটি পড়ে প্রশ্নগুলোর উত্তর দাও :
লিমন যশোরের হামিদপুর আল হেরা ডিগ্রি কলেজের দ্বিতীয় বর্ষের ছাত্র। লেখাপড়ার পাশাপাশি সে যুব উন্নয়ন প্রশিক্ষণ কেন্দ্র থেকে মাছ চাষের প্রশিক্ষণ নিয়েছে। কিন্তু খামার প্রতিষ্ঠা করার জন্য প্রয়োজনীয় সম্পদ ও অর্থ তার নেই। সে স্বল্পমেয়াদি তহবিলের বিভিন্ন অপ্রাতিষ্ঠানিক উৎসগুলোর ব্যাপারে খোঁজখবর নিল। অবশেষে সে গ্রামের রহিম বক্স নামে এক মহাজনের নিকট থেকে ১,০০,০০০ টাকা ঋণ নিয়ে একটি মাছের খামার প্রতিষ্ঠা করল।
ক. স্বল্পমেয়াদ কত সময়? ১
খ. পণ্য বাজারে প্রতিযোগতিা সৃষ্টি হযেছে কেন? ২
গ. লিমন যে পদ্ধতিতে ঋণ নিয়ে খামার প্রতিষ্ঠা করল তার বর্ণনা দাও। ৩
ঘ. দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নে লিজিং কৌশল গ্রহণ লিমনের জন্য যৌক্তিক কিনা তা মূল্যায়ন কর। ৪
 ৮নং প্রশ্নের উত্তর 
ক. স্বল্পমেয়াদ হলো এক বছরের কম সময়।
খ. সমাজ সভ্যতার ক্রমবিকাশ, বিজ্ঞান ও প্রযুক্তিগত উন্নয়নে ব্যবসায় বাণিজ্যের কার্য পরিধি বৃদ্ধি পেয়েছে। মানুষের ভিন্নমুখী চাহিদা পূরণে অসংখ্য ব্যবসায় প্রতিষ্ঠান নিত্য নতুন কৌশল প্রয়োগ করছে। কেননা একটি পণ্যের একাধিক উৎপাদক বা বিক্রেতা বাজারে এলেই প্রতিযোগিতা আসে। এজন্যই পণ্য বাজারে প্রতিযোগতা সৃষ্টি হয়েছে।
গ. লিমন গ্রাম্য মহাজনের নিকট থেকে ঋণ নিয়েছে যা স্বল্পমেয়াদি অর্থায়নের অপ্রাতিষ্ঠানিক উৎস।
উদ্দীপকে লিমন মাছ চাষের প্রশিক্ষণ নিয়ে খামার প্রতিষ্ঠা করার জন্য গ্রামের রহিম বক্স নামে এক মহাজনের নিকট থেকে ১,০০,০০০ টাকা ঋণ গ্রহণ করেছেন। এ ধরনের ঋণের ওপর গ্রাম্য মহাজনরা দিনভিত্তিক, সপ্তাহভিত্তিক অথবা মাসভিত্তিক সুদ গণনা করে থাকে। তবে উচ্চ হারে সুদ প্রদানের নিমিত্তে এসব মহাজনদের নিকট থেকে খুব সহজেই ঋণ গ্রহণ করা যায়। অন্যান্য ঋণ প্রদানকারী সংস্থার মতো মহাজনরা ঋণ গ্রহীতার ঋণ পরিশোধ যোগ্যতা বিবেচনা করে না। ঋণের সুদ পাবার ব্যাপারে নিশ্চিত হলে তারা যে কাউকে ঋণ প্রদান করে। এ কারণেই লিমন কোনো রকম জটিলতা ছাড়াই উচ্চ সুদের বিনিময়ে রহিম বক্স নামে একজন মহাজনের কাছ থেকে ঋণ নিয়ে মাছের খামারটি প্রতিষ্ঠা করতে পেরেছে।
ঘ. লিজিং এর মাধ্যমে দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন লিমনের জন্য অত্যন্ত যৌক্তিক।
লিজিং দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের একটি অভিনব পদ্ধতি। সরাসরি নগদ অর্থ সহায়তা না করে লিজিং-এর মাধ্যমে ব্যবসায় পরিকল্পনা বাস্তবায়ন করা যায়। উদ্দীপকে লিমনের মাছের খামার প্রতিষ্ঠা করার জন্য গ্রাম্য মহাজনের নিকট থেকে ঋণ গ্রহণ করেছে। কারণ মাছের খামার প্রতিষ্ঠার জন্য তার নিকট প্রয়োজনীয় সম্পদ ও অর্থ ছিল না। কিন্তু এরূপ ঋণ গ্রহণ করাটা তার জন্য খুব বেশি সুবিধাজনক হয়নি। কারণ তাকে এর জন্য উচ্চ হারে সুদ প্রদান করতে হবে এবং নির্দিষ্ট সময়ে ঋণ পরিশোধে ব্যর্থ হলে তার স্থাবর বা অস্থাবর সম্পদ মহাজনের দখলে চলে যাবে। এ সকল কারণে তার জন্য লিজিং অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। কেননা লিজিং এর মাধ্যমে অর্থায়নের ফলে তার দীর্ঘমেয়াদি ঋণের প্রয়োজন পড়বে না। তাকে উচ্চ হারে সুদ প্রদান করতে হবে না। শুধু লিজিং-এর বিনিময় মূল্য হিসেবে তাকে নির্দিষ্ট হারে ভাড়া প্রদান করতে হবে। এক্ষেত্রে দীর্ঘমেয়াদি দায় ও ঝুঁকি থেকে সে রেহাই পাবে।
সুতরাং বলা যায়, দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের ঝুঁকি ও ব্যয় বিবেচনায় লিজিং কৌশল অবলম্বন লিমনের জন্য একটি যুগোপযোগী সিদ্ধান্ত হবে।
প্রশ্ন-৯  নিচের উদ্দীপকটি পড়ে প্রশ্নগুলোর উত্তর দাও :
জহির একজন মুদি দোকানদার। পাঁচ বছর পূর্বে নিজস্ব তহবিল বিনিয়োগ করে দোকান ভাড়া নিয়ে তিনি ব্যবসায় শুরু করেছিলেন। তার সততা ও দক্ষতার কারণে ব্যবসায় পূর্বের তুলনায় এখন বেশ স¤প্রসারিত হয়েছে। স¤প্রতি দোকানের মালিক দোকানটি বিক্রি করতে চাওয়ায় জহির দোকানটি কেনার সিদ্ধান্ত নিয়েছিলেন কিন্তু ব্যাংক ঋণ না পাওয়ায় তিনি দোকান কেনার সিদ্ধান্ত পরিবর্তন করলেন।
ক. বাণিজ্যিক পত্র অর্থায়নের কোন ধরনের উৎস? ১
খ. প্রাপ্য বিল বাট্টাকরণ বলতে কী বোঝায়? ২
গ. জহির দোকান ভাড়ার ক্ষেত্রে কোন ধরনের অর্থায়ন ব্যবহার করেছে? বর্ণনা কর। ৩
ঘ. জহিরের দোকান না কেনার সিদ্ধান্তের যৌক্তিকতা আলোচনা কর। ৪
 ৯নং প্রশ্নের উত্তর 
ক. বাণিজ্যিক পত্র স্বল্পমেয়াদি অর্থায়নের অপ্রাতিষ্ঠানিক উৎস।
খ. প্রাপ্য বিল সাধারণত নির্দিষ্ট মেয়াদের (তিন মাসের) জন্য প্রস্তুত করা হয়। মেয়াদ শেষে ক্রেতা-বিক্রেতাকে বিলের অর্থ পরিশোধ করে। তবে বিক্রেতা চাইলে মেয়াদ শেষের পূর্বেই কিছু বাট্টায় বিলটি বাণিজ্যিক ব্যাংকে ভাঙিয়ে বিলের টাকা সংগ্রহ করতে পারেন। এভাবে প্রাপ্য বিল ভাঙানোকে প্রাপ্য বিল বাট্টাকরণ বলে।
গ. জহির দোকান ভাড়ার ক্ষেত্রে দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের লিজিং পদ্ধতি ব্যবহার করেছেন।
লিজিং পদ্ধতিতে কোনো সম্পত্তি ক্রয় না করে লিজের মাধ্যমে ব্যবহার করা যায়। সেক্ষেত্রে লিজ গ্রহীতা সম্পত্তির মালিকানা পায় না। লিজ গ্রহীতা কেবলমাত্র লিজকৃত সম্পত্তিটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য ব্যবহার করার অধিকার পায়। লিজকৃত সম্পত্তির মেরামত ও রক্ষণাবেক্ষণ দায়িত্ব থাকে লিজিং কোম্পানির। উদ্দীপকে দোকানটি লিজ নেয়ার কারণে জহিরের দোকান ক্রয়ের জন্য দীর্ঘমেয়াদি ঋণ গ্রহণ করার প্রয়োজন পড়েনি। ফলে তার দীর্ঘমেয়াদি তহবিল সাশ্রয় হয়েছে। আর এ কারণেই দোকান ভাড়া নেয়ার মাধ্যমে যে অর্থায়ন করেছে তা দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন বলে গণ্য হয়েছে।
ঘ. ব্যাংক হতে ঋণ না পাওয়ায় জহির দোকান কেনার সিদ্ধান্ত পরিবর্তন করে অত্যন্ত যুক্তিসংগত কাজ করেছেন।
উদ্দীপকে জহিরের দোকান কেনার জন্য স্থায়ী মূলধন প্রয়োজন। কিন্তু তার পক্ষে নিজস্ব তহবিল হতে প্রয়োজনীয় মূলধন সরবরাহ করা সম্ভব ছিল না। তাই তিনি দোকান কেনার প্রয়োজনীয় তহবিল সংগ্রহের জন্য বাণিজ্যিক ব্যাংকে ঋণের জন্য আবেদন করেছিলেন। ব্যাংক যদি তাকে ঋণ মঞ্জুর করত তাহলে তিনি উক্ত তহবিল দ্বারা দোকানটি কিনতে পারতেন এবং দোকান ভাড়া বাবদ তিনি দোকানের মালিককে যে অর্থ প্রদান করেন তা দিয়ে ঋণের সুদ প্রদান করতে পারতেন। কিন্তু ব্যাংক ঋণ প্রদানে অস্বীকৃতি জানিয়েছে। এমতাবস্থায় তিনি যদি অন্য কোনো উৎস হতে অধিক হারে সুদ প্রদানের শর্তে দীর্ঘমেয়াদি ঋণ নিয়ে দোকানটি কিনে নিতেন তাহলে দোকান ভাড়ার অর্থ দিয়ে সুদের টাকা পরিশোধ করা সম্ভব হতো না। সেক্ষেত্রে দোকান ব্যবহার বাবদ তার খরচের পরিমাণ বেড়ে যেত যা তার মুনাফার পরিমাণকে হ্রাস করত।
সুতরাং বলা যায়, ব্যাংক ঋণ না পেয়ে দোকান কেনার সিদ্ধান্ত পরিবর্তন করে জহির ঠিক কাজ করেছেন।
প্রশ্ন-১০  নিচের উদ্দীপকটি পড়ে প্রশ্নগুলোর উত্তর দাও :
সোনারতরী ট্রান্সপোর্ট কোম্পানিটি প্রতিষ্ঠিত হওয়ার পর উন্নত যাত্রী সেবা প্রদান করে খুব অল্প সময়েই সুনাম অর্জনে সক্ষম হয়েছে। সারা দেশে যাত্রী পরিবহনের জন্য এই কোম্পানির দুইশর অধিক গাড়ি রয়েছে। গত অর্থবছরে এই কোম্পানিটির নিট মুনাফা হয়েছে এক কোটি টাকা। কোম্পানির পরিচালকরা শেয়ারহোল্ডারদের সিদ্ধান্ত নিয়ে নিট মুনাফার ৫০% শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে লভ্যাংশ আকারে বণ্টন করলেন। অবশিষ্ট মুনাফার ৫০% ব্যবসায়ে বিনিয়োগ এবং ৫০% দ্বারা একটি সঞ্চিতি তহবিল সৃষ্টি করলেন।
ক. শেয়ার কী? ১
খ. প্রদেয় বিল বলতে কী বোঝায়? ২
গ. নিট মুনাফার অংশ বিশেষ ব্যবসায়ে বিনিয়োগ করে সোনারতরী ট্রান্সপোর্ট কোম্পানির পরিচালকরা কোন ধরনের অর্থায়ন করলেন? বর্ণনা কর। ৩
ঘ. উক্ত কোম্পানির সঞ্চিতি তহবিল সৃষ্টি কতটা যৌক্তিক বলে তুমি মনে কর। ৪
 ১০নং প্রশ্নের উত্তর 
ক. শেয়ার হলো কোম্পানির মূলধনের ক্ষুদ্র ক্ষুদ্র অংশ।
খ. বাকিতে পণ্য ক্রয়ের ক্ষেত্রে ক্রেতা যে বিলের মাধ্যমে বিক্রেতাকে নির্দিষ্ট মেয়াদের পরে অর্থ পরিশোধের নিশ্চয়তা দেয় তাকে প্রদেয় বিল বলে। এটা স্বল্পমেয়াদি অর্থায়নের একটা উৎস। কারণ ক্রেতা যদি বাকিতে ক্রয়ের সুবিধা না পেতেন তাহলে তার নগদে পণ্য ক্রয় করতে নগদ অর্থের প্রয়োজন হতো, যার জন্য ব্যাংক থেকে ঋণ নিলে সুদসহ ফেরত দিতে হতো।
গ. সোনারতরী ট্রান্সপোর্ট কোম্পানির পরিচালকরা নিট মুনাফার অংশ বিশেষ ব্যবসায়ে পুনরায় বিনিয়োগ করে অভ্যন্তরীণ অর্থায়ন করেছেন।
নিট মুনাফার যে অংশ শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে বণ্টন না করে ব্যবসায়ে বিনিয়োগ করা হয় তাকে অবণ্টিত মুনাফা বলে। কোম্পানি চাইলে নিট মুনাফার সম্পূর্ণ অংশ অবণ্টিত মুনাফা হিসেবে ব্যবসায়ে বিনিয়োগ করতে পারে। তবে কোম্পানির সুনাম অক্ষুন্ন রাখতে এবং কোম্পানির মূলধনের চাহিদার প্রতি লক্ষ রেখে পরিচালকদের অবণ্টিত মুনাফা ও বণ্টনযোগ্য মুনাফার অনুপাত ঠিক করতে হয়। উদ্দীপকে সোনারতরী ট্রান্সপোর্ট কোম্পানির পরিচালকরা সাধারণ সভায় শেয়ারহোল্ডারদের সিদ্ধান্ত নিয়ে নিট মুনাফার ৫০% শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে লভ্যাংশ আকারে বণ্টন করেছেন এবং অবশিষ্ট মুনাফার ৫০% অবণ্টিত মুনাফা হিসেবে ব্যবসায়ে বিনিয়োগ করে ব্যবসায়ের মুনাফা অর্জন ক্ষমতা বৃদ্ধি করেছেন।
সুতরাং নিট মুনাফার অংশ বিশেষ দ্বারা সোনারতরী ট্রান্সপোর্ট কোম্পানিতে অভ্যন্তরীণ অর্থায়ন ঘটেছে।
ঘ. সোনারতরী ট্রান্সপোর্ট কোম্পানির নিট মুনাফার অংশ বিশেষ দ্বারা সঞ্চিতি তহবিল সৃষ্টি অত্যন্ত যৌক্তিক হয়েছে বলে আমি মন করি। কারণ প্রতিবছর মুনাফার সবটুকু শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে বণ্টন না করে এর একটি অংশ জমা করে সঞ্চিতি তহবিল হিসেবে জমা করে। পরবর্তীতে অর্থ ব্যবসায়ের স¤প্রসারণ অথবা ব্যবসায়ের যে কোনো আর্থিক বিপর্যয় মোকাবিলায় ব্যবহার করা যায়। উদ্দীপকের সোনারতরী ট্রান্সপোর্ট কোম্পানি একটি গতিশীল প্রতিষ্ঠান। প্রতিষ্ঠানটি অল্প কিছুদিনের মধ্যে যাত্রী সেবা প্রদানে বেশ সুনাম অর্জন করেছে। তাই ভবিষ্যতে এই প্রতিষ্ঠানটি যে আরো স¤প্রসারিত হবে এ কথা নিশ্চিতভাবে বলা যায়। কিন্তু ভবিষ্যৎ সর্বদা অনিশ্চিত। তাই সোনারতরী ট্রান্সপোর্ট প্রতিষ্ঠানটি যে কোনো সময় যে কোনো ধরনের আর্থিক বিপর্যয়ের সম্মুখীন হতে পারে। সেক্ষেত্রে প্রতিষ্ঠানটি তার সঞ্চিতি তহবিল ব্যবহার করে ব্যবসায় স¤প্রসারণ ও আর্থিক বিপর্যয় মোকাবিলায় সক্ষম হবে। যার ফলে প্রতিষ্ঠানটি তার ব্যবসায়িক কার্যাবলি সুষ্ঠুভাবে সম্পাদন করে কাক্সিক্ষত মুনাফা অর্জন করতে পারবে।
সুতরাং ভবিষ্যতে ব্যবসায় স¤প্রসারণ এবং আর্থিক বিপর্যয় মোকাবিলার লক্ষ্যে সোনারতরী ট্রান্সপোর্ট কোম্পানি যে সঞ্চিতি তহবিল সৃষ্টি করেছে তা অত্যন্ত যৌক্তিক।
প্রশ্ন-১১  নিচের উদ্দীপকটি পড়ে প্রশ্নগুলোর উত্তর দাও :
গ্রামীণ ব্যাংক বাংলাদেশের একটি স্বনামধন্য ব্যাংকিং প্রতিষ্ঠান। দেশের বেকার সমস্যা সমাধানে যুব সমাজকে আত্মকর্মসংস্থানে উদ্বুদ্ধ করতে গ্রামীণ ব্যাংকের অবদান অনস্বীকার্য। ব্যাংকটি তার সুনাম রক্ষার্থে প্রতিবছর শেয়ারহোল্ডারদের লভ্যাংশ প্রদান করে থাকে। ২০১৪ সালে ব্যাংকটি অন্যান্য বছরের তুলনায় অধিক মুনাফা অর্জন করায় ব্যাংকের পরিচালকরা নিট মুনাফার ২৫% একটি আলাদা তহবিলে সরিয়ে রেখেছিল। ২০১৫ সালে অর্থনৈতিক মন্দাভাবের কারণে ব্যাংকটি তার কাক্সিক্ষত মুনাফা অর্জনে ব্যর্থ হলে পরিচালকরা বিগত বছরের তহবিলের সহায়তায় শেয়ারহোল্ডারদের নির্দিষ্ট হারে লভ্যাংশ প্রদান করে ব্যাংকের সুনাম অক্ষুন্ন রাখে।
ক. শেয়ারের বিকল্প কোনটি? ১
খ. বাণিজ্যিক পত্র ব্যাখ্যা কর। ২
গ. গ্রামীণ ব্যাংক ২০১৪ সালের মুনাফা দিয়ে কোন ধরনের তহবিল সৃষ্টি করল? বর্ণনা কর। ৩
ঘ. ২০১৫ সালের পরিস্থিতি মোকাবিলায় গ্রামীণ ব্যাংকের পরিচালকদের গৃহীত পদক্ষেপ কতটা যুক্তিসংগত বলে তুমি মনে কর। ৪
 ১১নং প্রশ্নের উত্তর 
ক. শেয়ারের বিকল্প হলো ঋণপত্র।
খ. ব্যবসায় প্রতিষ্ঠান অর্থায়নের জন্য নির্দিষ্ট সময়ান্তে লাভসহ আসল অর্থ ফেরত প্রদানের অঙ্গীকারে আবদ্ধ হয়ে যে পত্র বিক্রয় করে তাকে বাণিজ্যিক পত্র বলা হয়। প্রতিষ্ঠানের সুনাম এরূপ অর্থায়নের ক্ষেত্রে জামানত হিসাবে কাজ করে। সাধারণত যে সকল ব্যক্তির সাময়িক সময়ের জন্য কিছু অব্যবহার্য অর্থ থাকে তারা শেয়ারবাজারে বিনিয়োগের বিকল্প হিসাবে এই বাণিজ্যিক পত্র ক্রয় করে।
গ. গ্রামীণ ব্যাংক ২০১৪ সালের মুনাফা দিয়ে লভ্যাংশ সমতাকরণ তহবিল সৃষ্টি করেছে যৌথমূলধনী কোম্পানি।
প্রতিবছর তার শেয়ারহোল্ডারদের একই পরিমাণ লভ্যাংশ প্রদানের লক্ষ্যে যে বছর অধিক লাভ করে সে বছর মুনাফার একটা অংশ দিয়ে এরূপ তহবিল তৈরি করে। গ্রামীণ ব্যাংকের শেয়ারহোল্ডাররা কোম্পানির প্রকৃত মালিক। কোম্পানি মুনাফা অর্জনে সক্ষম হলে শেয়ারহোল্ডাররা নির্দিষ্ট হারে লভ্যাংশ পেয়ে থাকে। এ লভ্যাংশ প্রদানের সাথে কোম্পানির সুনাম জড়িত। কোম্পানি যত বেশি লভ্যাংশ প্রদান করতে পারবে, কোম্পানির সুনাম তত বেশি বৃদ্ধি পাবে। কিন্তু কোম্পানি প্রতি বছর তার কাক্সিক্ষত মুনাফা অর্জনে সক্ষম হবে এ কথা নিশ্চিতভাবে বলা যায় না। আর যে বছর কোম্পানির মুনাফা কম হয় বা কোম্পানি মুনাফা অর্জনে ব্যর্থ হয় সে বছর কোম্পানি লভ্যাংশ ঘোষণা করতে পারে না। সেক্ষেত্রে কোম্পানির সুনাম ক্ষুণœ হয়। তাই গ্রামীণ ব্যাংক প্রতিবছর তার শেয়ারহোল্ডারদের নির্দিষ্ট হারে লভ্যাংশ প্রদান করার জন্য ২০১৪ সালের নিট মুনাফা থেকে ২৫% অংশ সরিয়ে লভ্যাংশ সমতাকরণ তহবিল সৃষ্টি করল।
ঘ. ২০১৫ সালের পরিস্থিতি মোকাবিলায় গ্রামীণ ব্যাংকের পরিচালকদের লভ্যাংশ সমতাকরণ তহবিল ব্যবহার অত্যন্ত যুক্তিসংগত হয়েছে বলে আমি মনে করি।
ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানে সর্বদা ঝুঁকি বিদ্যমান। তাই এসব ঝুঁকি মোকাবিলার জন্য ব্যবসায়ের পরিচালকদের সিদ্ধান্ত গ্রহণে অধিক সতর্ক ও দূরদর্শী হতে হয়। উদ্দীপকে গ্রামীণ ব্যাংকের পরিচালকদের মধ্যে প্রতিবছর শেয়ারহোল্ডারদের নির্দিষ্ট হারে লভ্যাংশ প্রদান করা যাবে কিনা সে ব্যাপারে সংশয় ছিল। তাই ২০১৪ সালে কোম্পানি অধিক মুনাফা অর্জন করলে পরিচালকরা তার সম্পূর্ণ অংশ শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে বণ্টন না করে ভবিষ্যতের কথা চিন্তা করে উক্ত মুনাফার একটি অংশ দ্বারা লভ্যাংশ সমতাকরণ তহবিল সৃষ্টি করল। পরিচালকদের এই দূরদর্শী সিদ্ধান্তের কারণে ২০১৫ সালে কোম্পানি তার কাক্সিক্ষত মুনাফা অর্জনে ব্যর্থ হলেও লভ্যাংশ প্রদানে কোনো বিড়ম্বনার শিকার হয়নি। কোম্পানি তার পূর্ব সৃষ্ট লভ্যাংশ সমতাকরণ তহবিলের সহায়তায় শেয়ারহোল্ডারদের নির্দিষ্ট হারে লভ্যাংশ প্রদান করে তার সুনাম অক্ষুণœ রাখতে সক্ষম হয়েছে।
সুতরাং ২০১৫ সালের পরিস্থিতি মোকাবিলায় গ্রামীণ ব্যাংকের পরিচালকদের লভ্যাংশ সমতাকরণ তহবিল ব্যবহারের পদক্ষেপটি সম্পূর্ণ সমর্থনযোগ্য।
প্রশ্ন-১২  নিচের উদ্দীপকটি পড়ে প্রশ্নগুলোর উত্তর দাও :
বিমল সরকার একজন আসবাবপত্র ব্যবসায়ী। তিনি নগদ এবং ধারে উভয় প্রক্রিয়ায় আসবাবপত্র ক্রয় ও বিক্রয় করেন। আরফান ট্রেডার্সের নিকট বিমল সরকার ২৭,০০০ টাকার আসবাবপত্র বিক্রি করে উক্ত প্রতিষ্ঠানের ম্যানেজারের নিকট হতে তিনি একটি দলিল গ্রহণ করলেন। এই দলিল দ্বারা বিমল সরকার তিন মাস পর আরফান ট্রেডার্সের নিকট হতে প্রাপ্য অর্থ সংগ্রহ করতে পারবেন। কিন্তু এক মাস পরেই বিমল সরকার নগদ অর্থের সংকট অনুভব করেন।
ক. কোন ধরনের অর্থায়নে মজুদ পণ্য ব্যবহার করা যায়? ১
খ. শেয়ার লভ্যাংশ করযোগ্য কিন্তু ঋণের সুদ করযোগ্য নয়- ব্যাখ্যা কর। ২
গ. বিমল সরকার কোন দলিলের মাধ্যমে বিক্রয় কার্য সম্পাদন করলেন? বর্ণনা কর। ৩
ঘ. বিমল সরকার তার নগদ তহবিলের সংকট নিরসনে আরফান ট্রেডার্সের নিকট হতে প্রাপ্ত দলিলাদি ব্যবহার করতে পারেন- বিশ্লেষণ কর। ৪
 ১২নং প্রশ্নের উত্তর 
ক. স্বল্পমেয়াদি অর্থায়নে মজুদপণ্য ব্যবহার করা যায়।
খ. শেয়ার বিক্রয়ের মাধ্যমে ব্যবসায়ের প্রয়োজনীয় তহবিল সংগ্রহ করলে শেয়ারহোল্ডারদের লভ্যাংশ প্রদান করতে হয়, যা এ উৎসটির খরচ। কিন্তু এই খরচ নিট লাভ নির্ণয়ে অন্তর্ভুক্ত না হওয়ায় কর নির্ণয়ের ক্ষেত্রে এর ওপর ছাড় পাওয়া যায় না। তাই এটি করযোগ্য। অন্যদিকে ঋণপত্রের সুদ নিট লাভ থেকে বাদ দেওয়ার পর কর নির্ণয় করা হয়। তাই ঋণের সুদ করমুক্ত।
গ. বিমল সরকার বিনিময় বিলের মাধ্যমে বিক্রয় কার্য সম্পাদন করলেন।
বাকিতে পণ্য বিক্রয়ের ক্ষেত্রে ক্রেতা যদি কোনো দলিলের মাধ্যমে বিক্রেতার নিকট এই মর্মে অঙ্গীকার করে যে নির্দিষ্ট মেয়াদ (সাধারণ তিন মাস) শেষে ক্রয়কৃত পণ্যের মূল্য পরিশোধ করবে, তাহলে উক্ত দলিলকে বিনিময় বিল বলে। উদ্দীপকের বিমল সরকার আরফান ট্রেডার্সের নিকট বাকিতে মাল বিক্রয় করলে তিন মাস পর মূল্য প্রাপ্তির নিশ্চয়তা স্বরূপ তিনি আরফান ট্রেডার্সের ম্যানেজারের নিকট হতে বিনিময় বিল গ্রহণ করেন। বিনিময় বিলের শর্ত অনুযায়ী বিমল ঘোষ তিন মাস পর উক্ত বিলটি আরফান ট্রেডার্সের উপস্থাপনা করলে উক্ত প্রতিষ্ঠান তাকে বিলে উল্লিখিত অর্থ পরিশোধ করবে। বিনিময় বিলটি এখানে পণ্য ক্রয়-বিক্রয়ের ক্ষেত্রে বিনিময় মাধ্যম হিসেবে কাজ করেছে।
ঘ. আরফান ট্রেডার্সের নিকট হতে প্রাপ্ত বিনিময় বিলের দলিলটি হলো প্রাপ্য বিল যা বাট্টাকরণের মাধ্যমে স্বল্পমেয়াদি অর্থায়ন করা সম্ভব।
বিক্রেতা দেনাদারের নিকট থেকে প্রাপ্য বিল পায়। প্রাপ্য বিল একটি দলিল যা বাট্টাসহকারে ভাঙানো যায় এবং বিনিময়ের মাধ্যম হিসেবে কাজ করে। এ জন্য প্রাপ্য বিলকে বিনিময় বিল বলে। উদ্দীপকে আরফান ট্রেডার্সের নিকট হতে বিমল সরকার যে দলিলটি গ্রহণ করেছেন তা একটি বিনিময় বিল। বিনিময় বিলের শর্ত অনুযায়ী তিন মাস পরে বিমল সরকার বিলটি আরফান ট্রেডার্সে জমা দিয়ে বিলে উল্লিখিত অর্থ সংগ্রহ করতে পারবেন। কিন্তু বিলের মেয়াদ শেষ হওয়ার পূর্বেই বিমল সরকার নগদ অর্থের সংকটে পরেন। তাই তিনি চাইলে বিনিময় বিলটি যে কোনো বাণিজ্যিক ব্যাংক বাট্টায় ভাঙিয়ে বিলের অর্থসংগ্রহ করতে পারেন। আর এভাবে জরুরি নগদ অর্থের প্রয়োজনে বিনিময় বিল ব্যবহার করা যায় বলে প্রাপ্য বিল বাট্টাকরণ স্বল্পমেয়াদি অর্থায়নের একটি জনপ্রিয় উৎস।
সুতরাং বিমল সরকার তার নগদ তহবিলের সংকট নিরসনে বিনিময় বিল ব্যবহার করতে পারেন।
প্রশ্ন-১৩  নিচের উদ্দীপকটি পড়ে প্রশ্নগুলোর উত্তর দাও :
বাটা সু কোম্পানি তাদের পণ্যের গুণগত মান ও অধিক স্থায়ীত্বের কারণে সারা দেশে বেশ সুনাম অর্জন করেছে। বাজারের বর্ধিত চাহিদার সাথে যোগানের সামঞ্জস্য বিধানের লক্ষ্যে প্রতিষ্ঠানটি একটি নতুন উৎপাদন ইউনিট চালু করতে গেলে প্রতিষ্ঠানে তহবিল সংকট দেখা দেয়। তহবিল সংকট নিরসনে প্রতিষ্ঠানটি প্রথমে ব্যাংক ঋণ গ্রহণের সিদ্ধান্ত নেয়। কিন্তু পরবর্তীতে প্রতিষ্ঠানটি তার সিদ্ধান্ত পরিবর্তন করে নিজস্ব সুনাম ব্যবহার করে একটি পত্র বিক্রয় করে সাময়িক সময়ের জন্য তহবিল সংকট নিরসন করলেন।
ক. গ্রামীণ ব্যাংক কী হিসেবে আইনগত সত্তা লাভ করেছে? ১
খ. নতুন ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানের দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নে লিজিং অধিকতর যুক্তিসংগত কেন? ২
গ. বাটা সু কোম্পানি কোন পত্র বিক্রয়ের মাধ্যমে অর্থসংস্থান করেছে? বর্ণনা কর। ৩
ঘ. বাটা সু কোম্পানির ব্যাংক ঋণ গ্রহণ না করার ব্যাপারটি কতটা যুক্তিসংগত? ব্যাখ্যা কর। ৪
 ১৩নং প্রশ্নের উত্তর 
ক. গ্রামীণ ব্যাংক এনজিও হিসেবে আইনগত সত্তা লাভ করেছে।
খ. ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানের দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নে ঋণের সুবিধা গ্রহণ করতে প্রতিষ্ঠানটিকে জামানত হিসেবে স্থায়ী সম্পদ জমা রাখতে হয়। কিন্তু নতুন ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানে সাধারণত জামানতযোগ্য কোনো স্থায়ী সম্পদ থাকে না। আবার নতুন কোম্পানির জন্য শেয়ার ও ডিবেঞ্চার বিক্রয়ও অনেকটা অনিশ্চিত থাকে। তাই নতুন প্রতিষ্ঠিত ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানের জন্য লিজিংয়ের মাধ্যমে দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন অধিকতর যুক্তিসংগত।
গ. বাটা সু-কোম্পানি বাণিজ্যিক পত্র বিক্রয়ের মাধ্যমে অর্থসংস্থান করেছে।
যে কোনো স্বনামধন্য প্রতিষ্ঠান তার প্রাতিষ্ঠানিক সুনামকে জামানত হিসেবে ব্যবহার করে নির্দিষ্ট সময়ান্তে লাভসহ আসল অর্থ ফেরত প্রদানের অঙ্গীকারে আবদ্ধ হয়ে বাণিজ্যিক পত্র বিক্রয়ের মাধ্যমে স্বল্পমেয়াদি তহবিল সংগ্রহ করতে পারে। উদ্দীপকে বাটা সু কোম্পানি তার পণ্যের গুণগত মান ও পণ্যের স্থায়িত্ব নিশ্চিত করার মাধ্যমে সারা দেশে বেশ সুনাম অর্জন করেছে। তার এই অর্জিত সুনামের কারণেই তার পক্ষে বাণিজ্যিক পত্র বিক্রয়ের মাধ্যমে অর্থায়ন করা সম্ভব হয়েছে। কিন্তু বাটা সু-কোম্পানিটি যদি নতুন প্রতিষ্ঠিত কোনো সাধারণ কোম্পানি হতো তাহলে তার পক্ষে বাণিজ্যিক পত্র বিক্রি করে তহবিল সংগ্রহ করা সম্ভব হতো না। অর্থাৎ বাণিজ্যিক পত্রের মাধ্যমে অর্থায়নের মূল শর্ত হলো যে প্রতিষ্ঠানটি বাণিজ্যিক পত্র বিক্রয়ের মাধ্যমে তহবিল সংগ্রহের প্রচেষ্টা করবে বাজারে তার যথেষ্ট পরিমাণ সুনাম থাকতে হবে। আর বাটা সু-কোম্পানি এই শর্তটি পূরণ করে বাণিজ্যিক পত্র বিক্রি করে তার সাময়িক অর্থ সংকট নিরসন করেছে।
ঘ. বাটা সু-কোম্পানির ব্যাংক ঋণ গ্রহণ না করার সিদ্ধান্তটি অত্যন্ত যুক্তিসংগত।
উদ্দীপকের বাটা সু-কোম্পানি যদি তার আর্থিক সংকট নিরসনের জন্য ব্যাংক ঋণ গ্রহণ করত তাহলে উক্ত ঋণের বিপরীতে প্রতিষ্ঠানকে ঋণদাতা ব্যাংকের নিকট কোনো স্থায়ী সম্পদ জামানত রাখতে হতো। কোনো কারণবশত প্রতিষ্ঠানটি যদি নির্ধারিত সময়ের মধ্যে ঋণের অর্থ পরিশোধে ব্যর্থ হতো তাহলে তাকে জামানতকৃত সম্পদটি হারাতে হতো। তাছাড়া ঋণ গ্রহণ করলে প্রতিবছর নির্দিষ্ট হারে সুদ প্রদান করতে হতো যা প্রতিষ্ঠানের ব্যয় বৃদ্ধি করত। তাই ব্যাংক ঋণ গ্রহণ না করার সিদ্ধান্ত নিয়ে প্রতিষ্ঠানটি এসব ঝুঁকি রোধ করতে পেরেছে। উপরন্তু সুনামকে জামানত হিসেবে ব্যবহার করায় বাটা সু-কোম্পানিকে কোনো স্থায়ী সম্পদের ব্যবহার অধিকার হারাতে হয়নি অথবা কোনো সম্পদ হারানোর ঝুঁকিও নিতে হয়নি।
সুতরাং, জামানতযোগ্য সম্পদের ব্যবহার অধিকার সংরক্ষণ ও সম্পদ হারানোর ঝুঁকির দিক বিবেচনায় বাটা সু-কোম্পানির ব্যাংক ঋণ গ্রহণ না করার সিদ্ধান্তটি অত্যন্ত যুক্তিসংগত হয়েছে।

 জ্ঞানমূলক প্রশ্ন ও উত্তর 
প্রশ্ন \ ১ \ তহবিলের উৎস নির্বাচন কোন ব্যবস্থাপনার গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্ত?
উত্তর : তহবিলের উৎস নির্বাচন তহবিল ব্যবস্থাপনার গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্ত।
প্রশ্ন \ ২ \ কোনটি বিক্রি করে কোম্পানি দীর্ঘমেয়াদি তহবিল সংগ্রহ করে?
উত্তর : শেয়ার ও ঋণপত্র বিক্রি করে কোম্পানি দীর্ঘমেয়াদি তহবিল সংগ্রহ করে।
প্রশ্ন \ ৩ \ মালিকের সঞ্চিত মুনাফা কোন ধরনের তহবিল?
উত্তর : মালিকের সঞ্চিত মুনাফা অভ্যন্তরীণ তহবিল।
প্রশ্ন \ ৪ \ কোন ধরনের কোম্পানি শেয়ারবাজারে শেয়ার বিক্রি করতে পারে না?
উত্তর : প্রাইভেট লিমিটেড কোম্পানি শেয়ারবাজারে শেয়ার বিক্রি করতে পারে না।
প্রশ্ন \ ৫ \ অগ্রাধিকার শেয়ার তহবিল সংগ্রহের কোন ধরনের উৎস?
উত্তর : অগ্রাধিকার শেয়ার তহবিল সংগ্রহের বহিস্থ উৎস।
প্রশ্ন \ ৬ \ বিনিময় বিল কোথায় বাট্টা করে নগদ অর্থ সংগ্রহ করা যায়?
উত্তর : বিনিময় বিল বাণিজ্যিক ব্যাংকে বাট্টা করে নগদ অর্থ সংগ্রহ করা যায়।
প্রশ্ন \ ৭ \ ব্যাংক কোন মেয়াদে জামানতবিহীন ঋণ প্রদান করে?
উত্তর : ব্যাংক স্বল্পমেয়াদে জামানতবিহীন ঋণ প্রদান করে।
প্রশ্ন \ ৮ \ কোন ক্ষেত্রে প্রতিষ্ঠানের সুনাম জামানত হিসেবে কাজ করে?
উত্তর : বাণিজ্যিক পত্র বিক্রয়ের ক্ষেত্রে প্রতিষ্ঠানের সুনাম জামানত হিসেবে কাজ করে।
প্রশ্ন \ ৯ \ গ্রাম্য মহাজনরা প্রদত্ত ঋণের ওপরে কী ভিত্তিক সুদ গণনা করে?
উত্তর : গ্রাম্য মহাজনরা প্রদত্ত ঋণের ওপরে দিনভিত্তিক, সপ্তাহভিত্তিক অথবা মাসভিত্তিক সুদ গণনা করে।
প্রশ্ন \ ১০ \ লিজকৃত সম্পত্তির মালিকানা কার নিকট থাকে?
উত্তর : লিজকৃত সম্পত্তির মালিকানা লিজিং কোম্পানির নিকট থাকে।
প্রশ্ন \ ১১ \ অভ্যন্তরীণ তহবিল কী?
উত্তর : ব্যবসায় মালিক তার সঞ্চিত মুনাফা বা অব্যবহৃত মুনাফার মাধ্যমে যে তহবিল ব্যবসার প্রয়োজনে বিনিয়োগ করে তাই অভ্যন্তরীণ তহবিল।
প্রশ্ন \ ১২ \ যৌথ মূলধনী ব্যবসায়ের অভ্যন্তরীণ তহবিল কী?
উত্তর : যৌথ মূলধনী ব্যবসায় শেয়ার বিক্রয়ের মাধ্যমে যে তহবিল সংগৃহীত হয়, সেটিই তার অভ্যন্তরীণ তহবিল।
প্রশ্ন \ ১৩ \ প্রাইভেট লিমিটেড কোম্পানি কার নিকট শেয়ার বিক্রয় করে।
উত্তর : প্রাইভেট লিমিটেড কোম্পানি নির্বাচিত শেয়ার মালিকদের নিকট শেয়ার বিক্রয় করে।
প্রশ্ন \ ১৪ \ অর্জিত মুনাফা কী?
উত্তর : উপার্জিত আয় হতে উৎপাদন সৃষ্টির খরচ, বিক্রয় খরচ ইত্যাদি খরচগুলো বাদ দিলে যে অর্থ বাকি থাকে সেটিই প্রতিষ্ঠানের অর্জিত মুনাফা।
প্রশ্ন \ ১৫ \ চাহিবামাত্র প্রদেয় ঋণ কী?
উত্তর : ঋণগ্রহীতা যদি নির্দিষ্ট সময়ের ভিত্তিতে ঋণ পরিশোধের অঙ্গীকার না করে ব্যাংক চাওয়ামাত্রই ঋণ পরিশোধের শর্তে ঋণ গ্রহণ করে তাই চাহিবামাত্র প্রদেয় ঋণ।
প্রশ্ন \ ১৬ \ ক্ষুদ্র ঋণ কী?
উত্তর : কৃষিনির্ভর ও ক্ষুদ্র কুটির শিল্পের চলতি মূলধনের চাহিদা পূরণের জন্য যে ঋণ প্রদান করা হয় তাই ক্ষুদ্র ঋণ।
প্রশ্ন \ ১৭ \ মজুদ মালের অর্থসংস্থান কী?
উত্তর : কোনো প্রতিষ্ঠান অর্থসংস্থানের জন্য কোনো স্বনামধন্য ব্যক্তি বা প্রতিষ্ঠানের কাছে তার মজুদ পণ্য জামানত বা বন্ধক রেখে ঋণ গ্রহণ করাকে মজুদ মালের অর্থসংস্থান বলা হয়।
প্রশ্ন \ ১৮ \ বাণিজ্যিক ব্যাংক জামানত হিসেবে কী গ্রহণ করে?
উত্তর : বাণিজ্যিক ব্যাংক জামানত হিসেবে চলতি মূলধন বা স্থায়ী সম্পত্তি গ্রহণ করে।
প্রশ্ন \ ১৯ \ ঋণপত্র কী?
উত্তর : যে ক্ষেত্রে বড় অংকের ঋণ কেটে ছোট ছোট খণ্ডে বিক্রয়ের মাধ্যমে তহবিল সংগ্রহ করা হয়, তাই ঋণপত্র।
প্রশ্ন \ ২০ \ লভ্যাংশ প্রদানের সাথে কোম্পানির কী জড়িত?
উত্তর : লভ্যাংশ প্রদানের সাথে কোম্পানির সুনাম জড়িত।

 অনুধাবনমূলক প্রশ্ন ও উত্তর 
প্রশ্ন \ ১ \ অবণ্টিত মুনাফা বলতে কী বোঝ?
উত্তর : একটি আর্থিক বছরে কোম্পানি যে পরিমাণ নিট মুনাফা অর্জন করে কোম্পানি চাইলে তার সম্পূর্ণ অংশ শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে বণ্টন করতে পারে অথবা কিছু অংশ বণ্টন করে অবশিষ্ট অংশ জমা রাখতে পারে অথবা সম্পূর্ণ অংশ জমা রেখে কারবারে বিনিয়োগ করতে পারে। নিট মুনাফার যে অংশ শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে বণ্টন না করে কারবারে বিনিয়োগ করা হয় তাকে অবণ্টিত মুনাফা বলে।
প্রশ্ন \ ২ \ দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের দুইটি বৈশিষ্ট্য লেখ।
উত্তর : দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের দুইটি বৈশিষ্ট্য নিচে উল্লেখ করা হলো-
১. দীঘমেয়াদি অর্থায়নে স্থায়ী সম্পদ ক্রয়ের জন্য বড় আকারের তহবিল সংগ্রহ করা হয়।
২. ঋণের মাধ্যমে দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন করা হলে চুক্তি মোতাবেক তা পরিশোধ করতে হয়।
প্রশ্ন \ ৩ \ প্রতিষ্ঠানের অর্থায়নে মজুদপণ্য কীভাবে ব্যবহার করা যায়?
উত্তর : প্রতিষ্ঠানের স্বল্পমেয়াদি অর্থসংস্থানের জন্য মজুদপণ্য ব্যবহার করা যায়। যে কোনো প্রতিষ্ঠান তার সাময়িক আর্থিক সংকট নিরসনের জন্য কোনো স্বনামধন্য ব্যক্তি বা প্রতিষ্ঠানের কাছে তার মজুদপণ্য জামানত বা বন্ধক রেখে ঋণ গ্রহণ করতে পারে। এ ধরনের অর্থসংস্থানের ক্ষেত্রে ঋণের অর্থ ফেরত না দেয়া পর্যন্ত মজুদপণ্যের ওপর ঋণদাতার নিয়ন্ত্রণ ও অধিকার বজায় থাকে।
প্রশ্ন \ ৪ \ বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো কীভাবে প্রদত্ত ঋণের সুদ ধার্য করে?
উত্তর : বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো সাধারণ জামানতের বিপরীতে মধ্যম মেয়াদের জন্য ঋণ প্রদান করে থাকে। ঋণ প্রদানের পূর্বে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো বাংলাদেশ ব্যাংক দ্বারা নির্ধারিত সুদের হার ও ঋণের চাহিদা বিচার-বিশ্লেষণ করে প্রদত্ত ঋণের সুদ ধার্য করে।
প্রশ্ন \ ৫ \ জামানত সম্পর্কে ব্যাখ্যা কর।
উত্তর : ঋণ গ্রহণের জন্য জামানত প্রদান করা আবশ্যক। ঋণ গ্রহণের সময় ঋণ প্রদানকারীকে নিশ্চয়তা প্রদানের জন্য যে সম্পদ বা দলিল গচ্ছিত রাখা হয় তাকে জামানত বলা হয়।
প্রশ্ন \ ৬ \ ক্রেতা থেকে অগ্রিম গ্রহণ কোন ধরনের অর্থসংস্থানের অন্তর্ভুক্ত? ব্যাখ্যা কর।
উত্তর : ক্রেতা থেকে অগ্রিম গ্রহণ স্বল্পমেয়াদি অর্থসংস্থানের অন্তর্ভুক্ত। অনেক সময় বিশ্বস্ত ও স্থায়ী ক্রেতারা ভবিষ্যৎ ক্রয়ের মোট মূল্যের সম্পূর্ণ বা কিছু অংশ অগ্রিম প্রদান করে। ফলে বিক্রেতা এই অর্থ ব্যবহার করে সাময়িক সময়ের জন্য অর্থসংস্থান করতে পারে।
প্রশ্ন \ ৭ \ স্বল্পমেয়াদি অর্থায়নের অপ্রাতিষ্ঠানিক উৎস হিসেবে বাণিজ্যিক পত্রের ব্যাখ্যা দাও।
উত্তর : কারবারি প্রতিষ্ঠান অর্থায়নের জন্য নির্দিষ্ট সময়ান্তে লাভসহ আসল অর্থ ফেরত প্রদানের অঙ্গীকারে আবদ্ধ হয়ে এই বাণিজ্যিক পত্র বিক্রয় করে। এ ক্ষেত্রে প্রতিষ্ঠানের সুনাম বাণিজ্যিক পত্র বিক্রয়ে জামানত হিসেবে কাজ করে। সাধারণত যে সকল ব্যক্তির সাময়িক সময়ের জন্য কিছু অব্যবহার্য অর্থ থাকে, তারা শেয়ারবাজারে বিনিয়োগের বিকল্প হিসেবে এই বাণিজ্যিক পত্র ক্রয় করে।
প্রশ্ন \ ৮ \ জামানত বলতে কী বোঝায়?
উত্তর : ঋণ গ্রহণের জন্য জামানত প্রদান করা আবশ্যক। ঋণ গ্রহণের সময় ঋণ প্রদানকারীকে নিশ্চয়তা প্রদানের জন্য যে সম্পদ বা দলিল গচ্ছিত রাখা হয় তাকে জামানত বলে হয়। ঋণদাতা গ্রাহককে প্রদত্ত অর্থের নিরাপত্তা বৃদ্ধির জন্য মূলত এ জামানত গ্রহণ করে। জামানত ব্যক্তিক, অব্যক্তিক দুই ধরনের হতে পারে।
প্রশ্ন \ ৯ \ সিন্ডিকেশন প্রক্রিয়া বলতে কী বোঝায়?
উত্তর : যে প্রকিয়ার মাধ্যমে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো বড় অঙ্কের ঋণ প্রদান করে তাকে সিদণ্ডকেশন প্রক্রিয়া বলে। এক্ষেত্রে অনেকগুলো বাণিজ্যিক ব্যাংক একত্র হয়ে একটি বিশেষ খাতে বেশি পরিমাণে ঋণ প্রদান করে। এভাবে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো বড় অঙ্কের ঋণ প্রদানের সাথে জড়িত ঝুঁকি নিজের মধ্যে বণ্টন করে নেয়।
প্রশ্ন \ ১০ \ তহবিল সংগ্রহে বাহ্যিক উৎসগুলো বেশি জনপ্রিয় কেন?
উত্তর : তহবিল সংগ্রহে বাহ্যিক উৎসগুলো বেশি জনপ্রিয় হবার কারণ, বাহ্যিক উৎস থেকে তহবিল সংগ্রহ করা হলে ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানের প্রয়োজনে বড় পরিমাণের তহবিল সংগ্রহ করা সম্ভব হয়। ঋণের সুদ করযোগ্য নয় আবার ঋণের মাধ্যমে অর্থায়ন করা হলেও প্রদেয় করের পরিমাণ কম হয়।

 জ্ঞানমূলক প্রশ্ন ও উত্তর 
প্রশ্ন \ ১ \ তহবিলের উৎস নির্বাচন কোন ব্যবস্থাপনার গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্ত?
উত্তর : তহবিলের উৎস নির্বাচন তহবিল ব্যবস্থাপনার গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্ত।
প্রশ্ন \ ২ \ কোনটি বিক্রি করে কোম্পানি দীর্ঘমেয়াদি তহবিল সংগ্রহ করে?
উত্তর : শেয়ার ও ঋণপত্র বিক্রি করে কোম্পানি দীর্ঘমেয়াদি তহবিল সংগ্রহ করে।
প্রশ্ন \ ৩ \ মালিকের সঞ্চিত মুনাফা কোন ধরনের তহবিল?
উত্তর : মালিকের সঞ্চিত মুনাফা অভ্যন্তরীণ তহবিল।
প্রশ্ন \ ৪ \ কোন ধরনের কোম্পানি শেয়ারবাজারে শেয়ার বিক্রি করতে পারে না?
উত্তর : প্রাইভেট লিমিটেড কোম্পানি শেয়ারবাজারে শেয়ার বিক্রি করতে পারে না।
প্রশ্ন \ ৫ \ অগ্রাধিকার শেয়ার তহবিল সংগ্রহের কোন ধরনের উৎস?
উত্তর : অগ্রাধিকার শেয়ার তহবিল সংগ্রহের বহিস্থ উৎস।
প্রশ্ন \ ৬ \ বিনিময় বিল কোথায় বাট্টা করে নগদ অর্থ সংগ্রহ করা যায়?
উত্তর : বিনিময় বিল বাণিজ্যিক ব্যাংকে বাট্টা করে নগদ অর্থ সংগ্রহ করা যায়।
প্রশ্ন \ ৭ \ ব্যাংক কোন মেয়াদে জামানতবিহীন ঋণ প্রদান করে?
উত্তর : ব্যাংক স্বল্পমেয়াদে জামানতবিহীন ঋণ প্রদান করে।
প্রশ্ন \ ৮ \ কোন ক্ষেত্রে প্রতিষ্ঠানের সুনাম জামানত হিসেবে কাজ করে?
উত্তর : বাণিজ্যিক পত্র বিক্রয়ের ক্ষেত্রে প্রতিষ্ঠানের সুনাম জামানত হিসেবে কাজ করে।
প্রশ্ন \ ৯ \ গ্রাম্য মহাজনরা প্রদত্ত ঋণের ওপরে কী ভিত্তিক সুদ গণনা করে?
উত্তর : গ্রাম্য মহাজনরা প্রদত্ত ঋণের ওপরে দিনভিত্তিক, সপ্তাহভিত্তিক অথবা মাসভিত্তিক সুদ গণনা করে।
প্রশ্ন \ ১০ \ লিজকৃত সম্পত্তির মালিকানা কার নিকট থাকে?
উত্তর : লিজকৃত সম্পত্তির মালিকানা লিজিং কোম্পানির নিকট থাকে।
প্রশ্ন \ ১১ \ অভ্যন্তরীণ তহবিল কী?
উত্তর : ব্যবসায় মালিক তার সঞ্চিত মুনাফা বা অব্যবহৃত মুনাফার মাধ্যমে যে তহবিল ব্যবসার প্রয়োজনে বিনিয়োগ করে তাই অভ্যন্তরীণ তহবিল।
প্রশ্ন \ ১২ \ যৌথ মূলধনী ব্যবসায়ের অভ্যন্তরীণ তহবিল কী?
উত্তর : যৌথ মূলধনী ব্যবসায় শেয়ার বিক্রয়ের মাধ্যমে যে তহবিল সংগৃহীত হয়, সেটিই তার অভ্যন্তরীণ তহবিল।
প্রশ্ন \ ১৩ \ প্রাইভেট লিমিটেড কোম্পানি কার নিকট শেয়ার বিক্রয় করে।
উত্তর : প্রাইভেট লিমিটেড কোম্পানি নির্বাচিত শেয়ার মালিকদের নিকট শেয়ার বিক্রয় করে।
প্রশ্ন \ ১৪ \ অর্জিত মুনাফা কী?
উত্তর : উপার্জিত আয় হতে উৎপাদন সৃষ্টির খরচ, বিক্রয় খরচ ইত্যাদি খরচগুলো বাদ দিলে যে অর্থ বাকি থাকে সেটিই প্রতিষ্ঠানের অর্জিত মুনাফা।
প্রশ্ন \ ১৫ \ চাহিবামাত্র প্রদেয় ঋণ কী?
উত্তর : ঋণগ্রহীতা যদি নির্দিষ্ট সময়ের ভিত্তিতে ঋণ পরিশোধের অঙ্গীকার না করে ব্যাংক চাওয়ামাত্রই ঋণ পরিশোধের শর্তে ঋণ গ্রহণ করে তাই চাহিবামাত্র প্রদেয় ঋণ।
প্রশ্ন \ ১৬ \ ক্ষুদ্র ঋণ কী?
উত্তর : কৃষিনির্ভর ও ক্ষুদ্র কুটির শিল্পের চলতি মূলধনের চাহিদা পূরণের জন্য যে ঋণ প্রদান করা হয় তাই ক্ষুদ্র ঋণ।
প্রশ্ন \ ১৭ \ মজুদ মালের অর্থসংস্থান কী?
উত্তর : কোনো প্রতিষ্ঠান অর্থসংস্থানের জন্য কোনো স্বনামধন্য ব্যক্তি বা প্রতিষ্ঠানের কাছে তার মজুদ পণ্য জামানত বা বন্ধক রেখে ঋণ গ্রহণ করাকে মজুদ মালের অর্থসংস্থান বলা হয়।
প্রশ্ন \ ১৮ \ বাণিজ্যিক ব্যাংক জামানত হিসেবে কী গ্রহণ করে?
উত্তর : বাণিজ্যিক ব্যাংক জামানত হিসেবে চলতি মূলধন বা স্থায়ী সম্পত্তি গ্রহণ করে।
প্রশ্ন \ ১৯ \ ঋণপত্র কী?
উত্তর : যে ক্ষেত্রে বড় অংকের ঋণ কেটে ছোট ছোট খণ্ডে বিক্রয়ের মাধ্যমে তহবিল সংগ্রহ করা হয়, তাই ঋণপত্র।
প্রশ্ন \ ২০ \ লভ্যাংশ প্রদানের সাথে কোম্পানির কী জড়িত?
উত্তর : লভ্যাংশ প্রদানের সাথে কোম্পানির সুনাম জড়িত।
 অনুধাবনমূলক প্রশ্ন ও উত্তর 
প্রশ্ন \ ১ \ অবণ্টিত মুনাফা বলতে কী বোঝ?
উত্তর : একটি আর্থিক বছরে কোম্পানি যে পরিমাণ নিট মুনাফা অর্জন করে কোম্পানি চাইলে তার সম্পূর্ণ অংশ শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে বণ্টন করতে পারে অথবা কিছু অংশ বণ্টন করে অবশিষ্ট অংশ জমা রাখতে পারে অথবা সম্পূর্ণ অংশ জমা রেখে কারবারে বিনিয়োগ করতে পারে। নিট মুনাফার যে অংশ শেয়ারহোল্ডারদের মধ্যে বণ্টন না করে কারবারে বিনিয়োগ করা হয় তাকে অবণ্টিত মুনাফা বলে।
প্রশ্ন \ ২ \ দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের দুইটি বৈশিষ্ট্য লেখ।
উত্তর : দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়নের দুইটি বৈশিষ্ট্য নিচে উল্লেখ করা হলো-
১. দীঘমেয়াদি অর্থায়নে স্থায়ী সম্পদ ক্রয়ের জন্য বড় আকারের তহবিল সংগ্রহ করা হয়।
২. ঋণের মাধ্যমে দীর্ঘমেয়াদি অর্থায়ন করা হলে চুক্তি মোতাবেক তা পরিশোধ করতে হয়।
প্রশ্ন \ ৩ \ প্রতিষ্ঠানের অর্থায়নে মজুদপণ্য কীভাবে ব্যবহার করা যায়?
উত্তর : প্রতিষ্ঠানের স্বল্পমেয়াদি অর্থসংস্থানের জন্য মজুদপণ্য ব্যবহার করা যায়। যে কোনো প্রতিষ্ঠান তার সাময়িক আর্থিক সংকট নিরসনের জন্য কোনো স্বনামধন্য ব্যক্তি বা প্রতিষ্ঠানের কাছে তার মজুদপণ্য জামানত বা বন্ধক রেখে ঋণ গ্রহণ করতে পারে। এ ধরনের অর্থসংস্থানের ক্ষেত্রে ঋণের অর্থ ফেরত না দেয়া পর্যন্ত মজুদপণ্যের ওপর ঋণদাতার নিয়ন্ত্রণ ও অধিকার বজায় থাকে।
প্রশ্ন \ ৪ \ বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো কীভাবে প্রদত্ত ঋণের সুদ ধার্য করে?
উত্তর : বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো সাধারণ জামানতের বিপরীতে মধ্যম মেয়াদের জন্য ঋণ প্রদান করে থাকে। ঋণ প্রদানের পূর্বে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো বাংলাদেশ ব্যাংক দ্বারা নির্ধারিত সুদের হার ও ঋণের চাহিদা বিচার-বিশ্লেষণ করে প্রদত্ত ঋণের সুদ ধার্য করে।
প্রশ্ন \ ৫ \ জামানত সম্পর্কে ব্যাখ্যা কর।
উত্তর : ঋণ গ্রহণের জন্য জামানত প্রদান করা আবশ্যক। ঋণ গ্রহণের সময় ঋণ প্রদানকারীকে নিশ্চয়তা প্রদানের জন্য যে সম্পদ বা দলিল গচ্ছিত রাখা হয় তাকে জামানত বলা হয়।
প্রশ্ন \ ৬ \ ক্রেতা থেকে অগ্রিম গ্রহণ কোন ধরনের অর্থসংস্থানের অন্তর্ভুক্ত? ব্যাখ্যা কর।
উত্তর : ক্রেতা থেকে অগ্রিম গ্রহণ স্বল্পমেয়াদি অর্থসংস্থানের অন্তর্ভুক্ত। অনেক সময় বিশ্বস্ত ও স্থায়ী ক্রেতারা ভবিষ্যৎ ক্রয়ের মোট মূল্যের সম্পূর্ণ বা কিছু অংশ অগ্রিম প্রদান করে। ফলে বিক্রেতা এই অর্থ ব্যবহার করে সাময়িক সময়ের জন্য অর্থসংস্থান করতে পারে।
প্রশ্ন \ ৭ \ স্বল্পমেয়াদি অর্থায়নের অপ্রাতিষ্ঠানিক উৎস হিসেবে বাণিজ্যিক পত্রের ব্যাখ্যা দাও।
উত্তর : কারবারি প্রতিষ্ঠান অর্থায়নের জন্য নির্দিষ্ট সময়ান্তে লাভসহ আসল অর্থ ফেরত প্রদানের অঙ্গীকারে আবদ্ধ হয়ে এই বাণিজ্যিক পত্র বিক্রয় করে। এ ক্ষেত্রে প্রতিষ্ঠানের সুনাম বাণিজ্যিক পত্র বিক্রয়ে জামানত হিসেবে কাজ করে। সাধারণত যে সকল ব্যক্তির সাময়িক সময়ের জন্য কিছু অব্যবহার্য অর্থ থাকে, তারা শেয়ারবাজারে বিনিয়োগের বিকল্প হিসেবে এই বাণিজ্যিক পত্র ক্রয় করে।
প্রশ্ন \ ৮ \ জামানত বলতে কী বোঝায়?
উত্তর : ঋণ গ্রহণের জন্য জামানত প্রদান করা আবশ্যক। ঋণ গ্রহণের সময় ঋণ প্রদানকারীকে নিশ্চয়তা প্রদানের জন্য যে সম্পদ বা দলিল গচ্ছিত রাখা হয় তাকে জামানত বলে হয়। ঋণদাতা গ্রাহককে প্রদত্ত অর্থের নিরাপত্তা বৃদ্ধির জন্য মূলত এ জামানত গ্রহণ করে। জামানত ব্যক্তিক, অব্যক্তিক দুই ধরনের হতে পারে।
প্রশ্ন \ ৯ \ সিন্ডিকেশন প্রক্রিয়া বলতে কী বোঝায়?
উত্তর : যে প্রকিয়ার মাধ্যমে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো বড় অঙ্কের ঋণ প্রদান করে তাকে সিদণ্ডকেশন প্রক্রিয়া বলে। এক্ষেত্রে অনেকগুলো বাণিজ্যিক ব্যাংক একত্র হয়ে একটি বিশেষ খাতে বেশি পরিমাণে ঋণ প্রদান করে। এভাবে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো বড় অঙ্কের ঋণ প্রদানের সাথে জড়িত ঝুঁকি নিজের মধ্যে বণ্টন করে নেয়।
প্রশ্ন \ ১০ \ তহবিল সংগ্রহে বাহ্যিক উৎসগুলো বেশি জনপ্রিয় কেন?
উত্তর : তহবিল সংগ্রহে বাহ্যিক উৎসগুলো বেশি জনপ্রিয় হবার কারণ, বাহ্যিক উৎস থেকে তহবিল সংগ্রহ করা হলে ব্যবসায় প্রতিষ্ঠানের প্রয়োজনে বড় পরিমাণের তহবিল সংগ্রহ করা সম্ভব হয়। ঋণের সুদ করযোগ্য নয় আবার ঋণের মাধ্যমে অর্থায়ন করা হলেও প্রদেয় করের পরিমাণ কম হয়।